东鹏饮料：从A股到港股的双重资本布局

  中国报告大厅网讯，近年来，东鹏饮料凭借其核心产品东鹏特饮的强劲表现，在中国功能饮料市场中占据了重要地位。公司不仅在A股市场取得了显著成功，还计划通过港股IPO进一步拓展其资本布局。然而，在业绩持续增长的同时，公司也面临着高短期负债与高现金储备并存的财务结构，以及股东持续减持的挑战。

  一、核心产品东鹏特饮驱动业绩增长

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国饮料行业发展趋势分析与未来投资研究报告》指出，东鹏饮料的主营业务涵盖能量饮料、电解质饮料、咖啡类饮料、茶类饮料、预调制酒饮料以及果蔬汁类饮料等多个品类。其中，东鹏特饮作为公司的核心产品，近三年在公司收入中的占比均超过八成。2022年至2024年，东鹏特饮的收入占比分别为96.6%、91.9%和84%，年复合增长率高达27.3%。此外，运动饮料和其他饮料产品的收入也呈现持续上升趋势，进一步推动了公司整体营收的增长。

  二、市场份额持续扩大，全球排名稳步提升

  在中国功能饮料市场中，东鹏饮料自2021年起连续四年销量第一，市场份额从2021年的15%增长至2024年的26.3%，销量年复合增长率达到41.9%。以2024年零售额计算，公司在中国功能饮料行业中排名第二，市场份额为23%。在全球范围内，东鹏饮料在功能饮料行业中销量排名第四，市场份额为5.3%；在能量饮料行业中销量排名第三，市场份额为9.5%。

  三、业绩快速增长，财务结构复杂

  2022年至2024年，东鹏饮料的营收分别为85亿元、112.57亿元和158.30亿元，同比增速分别为21.9%、32.5%和40.6%。同期净利润分别为14.41亿元、20.4亿元和33.26亿元，同比增速分别为20.75%、41.6%和63.1%。毛利率从41.6%增至44.1%，净利润率从16.9%增至21%。然而，公司资产负债率从57.33%升至66.08%，主要因流动负债从67.06亿元升至148.45亿元。截至2024年末，公司短期借款达65.51亿元，占总资产的近三成，而现金及现金等价物为33.28亿元，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产为48.97亿元，呈现出高现金储备与高短期负债并存的财务结构。

  四、股东持续减持，资本运作频繁

  自2021年A股上市以来，东鹏饮料的高管和股东持续减持股份。2023年，公司高管合计净减持超过170万股，变现超过3亿元。控股股东通过其控制的多个实体合计减持超过570万股，变现金额超过10亿元。此外，公司第三大股东在2025年2月披露减持计划，计划减持不超过716.89万股，占总股本的1.3786%。截至2025年4月23日，东鹏饮料A股股价报收280.54元/股，总市值超过1400亿元。

  五、港股IPO募资用途明确

  2025年4月，东鹏饮料向港交所递交聆讯资料集，计划通过本次募资进一步完善产能布局和推进供应链升级，加强品牌建设和消费者互动，持续推进全国化战略，拓展海外市场业务，加强各个业务环节的数字化建设，增强产品开发能力，以及用于营运资金和一般企业用途。截至招股书披露日，控股股东通过直接和间接持股50.16%，其他A股股东持股49.84%。

  总结

  东鹏饮料凭借其核心产品东鹏特饮的强劲表现，在中国功能饮料市场中占据了重要地位，并计划通过港股IPO进一步拓展其资本布局。然而，公司也面临着高短期负债与高现金储备并存的财务结构，以及股东持续减持的挑战。未来，东鹏饮料能否在资本市场的双重布局中继续保持增长，值得关注。

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