油价波动加剧 中美关税缓和与供应压力下的市场博弈

  中国报告大厅网讯，周一国际原油价格呈现显著震荡态势，在中美经贸关系缓和提振风险偏好后，油价一度冲高4%，但随后回吐涨幅收出长上影线。WTI主力合约收盘报61.95美元/桶，布伦特原油收于64.96美元/桶，INE原油期货同步上涨1.6%至482元/吨。当前市场正经历供需基本面恶化与地缘政治博弈的双重角力，短期价格走势将取决于关税政策落地效果及产油国增产节奏。

  一、中美经贸缓和提振油价但未能突破关键阻力

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国油价行业竞争格局及投资规划深度研究分析报告》指出，5月12日中美发表联合声明宣布相互下调关税力度超出预期，其中美国暂停对部分中国商品加征24%的从价关税，仅保留10%税率；中国同步调整反制措施。这一进展推动原油市场风险情绪回暖，当日油价盘中涨幅一度超过4%，但最终未能站稳关键阻力位。历史数据显示，此次反弹幅度已与去年暂停关税90天时期的5美元级别涨幅相当，但距4月供应冲击前高点仍有距离。

  二、供需失衡压力限制价格上行空间

  尽管贸易关系缓和短期缓解了需求端担忧，但欧佩克+加速增产的预期持续施压市场。俄罗斯已明确表示将产量恢复至1080万桶/日目标水平，并计划维持该产能至2050年。与此同时，美国能源信息署（EIA）最新数据显示，商业原油库存连续三周增长，库欣地区库存创下年内新高。供需基本面的恶化在期货月差结构中已有体现——油价冲高时近月合约价差反而走弱，暗示市场对远期供应过剩的预期增强。

  三、技术面与政策面形成多空博弈格局

  当前原油价格处于关键阻力区间（WTI 6264美元/桶），上方受制于供需失衡压力，下方则有地缘风险支撑。从波动率指标观察，布伦特原油30日历史波动率已升至25%以上，显示市场分歧加剧。技术分析师指出，若后续月差持续走弱将确认反弹高点，届时油价可能重回4月中旬以来的10美元箱体震荡区间（WTI 6070美元）。值得关注的是，中美协商机制建立后政策动向可能引发新的波动，双方将于2025年5月14日前继续推进经贸议题磋商。

  总结：

  当前原油市场正经历多重矛盾交织的复杂阶段。虽然中美关税缓和短期内提振了风险资产价格，但欧佩克+增产与全球库存累积构成实质性压力。技术面显示关键阻力位突破难度较大，供需结构恶化可能加速多头获利离场。投资者需密切关注6月OPEC+会议具体增产方案落地节奏，以及中美后续磋商对需求预期的扰动效应。在宏观环境不确定性增强背景下，油价短期或延续高波动特征，但中长期仍面临基本面主导的下行风险。

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