风机行业拐点已至：量价利齐升驱动增长新周期

  中国报告大厅网讯，（2025-05-21）

  国内风电市场正迎来结构性转变。受益于项目收益率优势显著及电网友好性提升，风电需求快速回暖，叠加产业链竞争环境改善，风机行业供需格局持续优化。当前陆上风机价格已触底反弹，海上与海外市场放量在即，头部厂商通过技术升级和全球化布局打开增长新空间，行业正迈入“量增、价稳、利升”的良性发展阶段。

  一、需求复苏叠加行业自律，风机价格触底回升

  近年来风电项目凭借稳定的收益表现持续吸引投资倾斜，2022年以来新增核准与招投标规模显著攀升，为装机复苏奠定基础。经过激烈竞争后，陆上风机市场份额向头部企业集中，竞争格局趋于稳定。政策引导与行业自律推动恶性竞价局面终结，下游评标规则优化及机组大型化“价值通缩”效应减弱，促使陆上风机价格自2024年下半年起逐步回升。当前主要厂商在手订单量同比提升超40%，2025年一季度淡季出货仍保持高增，行业基本面修复动能强劲。

  二、“双海”战略深化：打开盈利增长空间的新引擎

  国内海上风电市场正进入爆发期，随着此前受审批限制的项目集中开工及深远海政策支持，“十五五”期间深远海装机量预计达100-150GW，长期成长潜力巨大。相比陆上机型，海上风机技术壁垒更高、毛利率通常高出5个百分点以上，其占比提升将显著改善行业盈利结构。海外市场方面，欧亚多国加速风电开发，国产风机凭借性价比与供应链优势持续斩获订单，头部企业正通过前瞻性产能布局完善全球网络。海外项目平均单价较国内高20%-30%，出海业务有望成为业绩新增长极。

  三、基本面拐点显现，业绩修复弹性可期

  当前国内外需求共振带动行业回暖，厂商在“双海”销售结构优化与涨价订单执行的双重推动下，盈利能力持续改善。头部企业通过供应链整合、智能化制造及模块化设计实现降本增效，2024年下半年整机业务毛利率已企稳回升。我们预计2025年将成为行业盈利修复的关键年份，未来两年整体毛利率有望提升6.5个百分点以上，其中成本控制能力突出的企业将率先扭亏为盈。

  总结

  风机行业正经历从价格战到价值创造的转型，陆上市场企稳、海上与海外放量形成“三驾马车”驱动格局。随着竞争环境改善、产品结构升级及全球化战略深化，行业有望实现装机规模、执行价格与盈利水平同步提升，迎来业绩增长与估值修复的双重拐点。未来在政策支持和技术迭代推动下，中国风机企业在全球清洁能源转型中将占据更关键地位。

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