纸浆市场供需格局重构：国产替代提速与价格企稳并行

  中国报告大厅网讯，2025年5月28日

  中国纸浆市场近期呈现显著回暖迹象。经历一季度持续走弱后，期货价格于4月底触底反弹，随后现货市场跟涨动力增强。在头部企业加速推进产业链整合的背景下，国产产能扩张与进口结构优化双轮驱动，行业正逐步走出周期性波动阴霾，向供需再平衡方向演进。

  一、纸浆期货探底回升 现货价格开启修复模式

  2025年4月9日，上海期货交易所纸浆主力合约暴跌至年内最低点5112元/吨，单日跌幅达4.38%，带动产业链价格集体下挫。这一趋势在5月中上旬发生转折：7日期货价格止跌反弹，叠加贸易环节扭亏需求推动，进口针叶浆、阔叶浆期货同步进入探涨阶段。监测数据显示，宏观环境改善与贸易商去库存诉求形成共振，促使中旬以来现货市场价格稳步回升。市场参与者指出，当前供需关系修复仍需观察终端消费回暖程度。

  二、国产替代加速落地 林浆纸一体化成战略支点

  头部企业正通过产能扩张重塑行业格局。以山东华泰为例，其70万吨化学木浆项目已进入调试阶段，投产后将显著提升原料自给率。太阳纸业在建工程进展同样引人注目：5月完成兖州溶解浆生产线搬迁升级，广西南宁基地的40万吨特种纸、35万吨漂白木浆等多条产线计划于四季度试产。这些项目不仅强化企业成本控制能力，更推动国内供应占比从2023年的不足40%向更高目标迈进。

  三、原料供给稳定性仍是短期挑战 供需再平衡可期

  尽管市场情绪回暖，行业仍面临国际物流波动与库存周期性压力。分析人士认为，随着国内"林浆纸一体化"项目逐步投产，进口依赖度将从当前65%的高位持续下降。预计下半年进口结构优化与国产替代深化后，价格机制有望回归基本面主导。长期来看，产业链纵向整合带来的稳定供应能力，将助力行业抵御外部冲击并实现多元化布局。

  总结

  纸浆市场在经历深度调整后正迎来结构性转变。短期看，期货反弹与产能释放为价格企稳提供支撑；中长期维度，国产化率提升和供应链韧性增强将成为关键变量。随着头部企业持续完善产业链闭环，中国纸浆行业有望摆脱被动跟随态势，在全球定价体系中获得更大话语权。

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