2025年瓦楞纸市场分析：一季度承压下行，二季度或震荡探底

  2025年，瓦楞纸市场在一季度面临显著的下行压力，价格走势呈现震荡下行态势，特别是在3月份，供需矛盾加剧导致价格下跌明显。展望二季度，市场预计将继续受到季节性淡季和关税贸易摩擦的双重影响，供需失衡的局面难以改善，价格可能继续震荡探底。本文通过对一季度瓦楞纸市场的详细分析，探讨了市场承压的原因，并对二季度的市场走势进行了预测。

  一、瓦楞纸市场一季度承压下行

  《2025-2030年全球及中国瓦楞纸行业市场现状调研及发展前景分析报告》2025年一季度，瓦楞纸市场整体呈现震荡下行走势，尤其在3月份跌势最为明显。数据显示，2025年一季度中国AA级120g/m²瓦楞纸市场均价为2821元/吨，较去年四季度上涨2.73%，同比下跌1.19%。价格区间方面，最高点为年初的2938元/吨，最低点出现在3月底的2588元/吨，高低波幅达到11.91%。

  瓦楞纸市场分析提到一季度，瓦楞纸市场供需两端总体表现疲弱，导致成本及产品价格均出现不同幅度的下跌。1月份，华南区因需求下降，瓦楞纸价格承压下跌;而华北市场因需求稳定，加之大厂检修计划延长，价格上涨。随着2月供应过剩加剧，加之原料废纸价格下跌，规模纸厂多次下调出厂价，中小纸厂在恐慌情绪下跟随降价，导致月内调价频次和幅度显著增加，市场呈现显著下跌趋势。进入3月，供需矛盾加剧，上游纸厂多次下调出厂价格，市场竞争激烈，成交价格重心进一步下移。由于下游终端需求疲软，部分环节订单下滑，对后续需求增长预期较低，主要维持刚需采购，导致上游库存积压，进一步压制市场价格下行。

  二、瓦楞纸供需失衡加剧市场下行压力

  一季度，市场需求量缩减幅度超过供应量缩减幅度，供大于求的基本格局未发生改变。尽管1月份初期库存水平较低，但随着春节订单及出口订单的陆续交付，纸厂库存逐步上升。尤其是在春节期间，纸厂的实际开工率超出预期，然而下游包装企业的生产线普遍进入停机状态，导致市场现货供应量迅速累积。节后，下游包装企业仍保持谨慎的采购态度，使得库存压力转嫁至纸厂，供需失衡格局进一步加大。据数据统计，一季度瓦楞纸总供应量预计为781万吨左右，较上一季度减少9.26%;而总需求量则约为601万吨，环比上一季度减少14.99%。综合来看，供应量的下降幅度小于需求量的下降幅度，加剧了供大于求的局面，从而使纸价在这一时期内呈现震荡下行的趋势。

  三、瓦楞纸成本与价格同步下滑，行业毛利率先增后降

  一季度，瓦楞纸市场供需两端总体表现疲弱，导致成本及产品价格均出现不同幅度的下跌，而行业毛利率先增后降。具体数据显示，一季度主要原料废纸价格环比上季度跌幅3.79%，而辅料玉米淀粉价格则下跌3.76%。成本下跌也对纸价形成一定利空，瓦楞纸价格环比上季度跌幅2.73%。尽管如此，由于纸价跌幅小于成本跌幅，一季度行业毛利率仍上升至14.16%，环比增长5.14个百分点。特别是在1~2月期间，行业毛利率维持在12.93%~17.51%的偏高水平，促使纸厂积极生产，进一步加剧了供需矛盾，最终导致纸价和成本出现明显下滑，行业利润在3月份出现持续下降。

  四、二季度瓦楞纸市场或持续震荡探底

  展望二季度，瓦楞纸市场预计将继续受到季节性淡季和关税贸易摩擦的双重影响，供需失衡的局面难以改善，价格可能继续震荡探底。库存压力与利润空间的双重挤压可能促使纸厂主动减少供应。一方面，多数上游纸厂库存高企，下游包装企业对后期需求增量持谨慎态度，多采取随用随采策略。叠加“五一”假期较长，下游包装企业停机预期增强，或将减少对瓦楞纸的消耗量，纸厂库存压力或进一步增加。为缓解这一压力，上游纸厂可能会降低开工负荷率，以减少供应压力。另一方面，瓦楞纸市场价格持续下滑，已降至近五年最低水平，行业利润空间随之收窄，多数纸厂盈利接近盈亏平衡点，部分已陷入亏损。行业利润持续收窄背景下，部分纸厂或将选择停机检修以应对开工亏损。综合来看，预计二季度瓦楞纸总供应量为811万吨，环比增长3.86%，同比下滑0.21%。

  季节性淡季叠加关税贸易摩擦，导致需求端增量不及预期。二季度通常是瓦楞纸市场传统消费淡季，节日订单及食品、电子电气、汽车零部件等行业对包装类需求减弱。加之中美关税贸易摩擦升级，出口订单不确定性增加，可能导致部分企业订单减少，进一步加剧需求端疲软。预计二季度瓦楞纸总需求量为624万吨，环比增长3.92%，同比下滑0.40%。

  成本端走势震荡偏弱，为瓦楞纸价格提供一定底部支撑。下游包装纸需求预期偏弱，导致废纸需求减少，废纸价格或小幅下滑。然而，随着国内工业品及消费品需求下降，废纸供应量亦减少，废纸价格或呈现震荡偏弱走势，限制瓦楞纸价格跌幅。原材料价格波动直接影响企业的生产成本，进而影响产品定价策略。成本因素在一定程度上为瓦楞纸价格提供底部支撑。

  五、总结

  综上所述，2025年一季度瓦楞纸市场在供需失衡和成本下移的双重压力下，价格呈现震荡下行走势。展望二季度，市场预计将继续受到季节性淡季和关税贸易摩擦的双重影响，供需失衡的局面难以改善，价格可能继续震荡探底。纸厂可能通过降低开工负荷率来减少供应压力，同时，需求端的疲软和成本端的震荡偏弱走势将进一步限制价格的回升。因此，瓦楞纸市场在二季度仍将面临较大的下行压力，行业参与者需密切关注市场动态，灵活调整生产和销售策略，以应对市场的不确定性。

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