中国报告大厅网讯，（以当前时间2025年7月18日为基准）
近期全球氧化铝市场呈现显著波动，价格重心下移叠加产能扩张预期引发关注。数据显示，氧化铝期货主力合约AO2509自7月10日高点3238元/吨回落至7月17日的3055元/吨，反映出供需结构变化与政策预期对市场的影响。本文结合最新数据及行业动态，聚焦氧化铝市场竞争态势与价格驱动因素分析。
当前全球氧化铝运行产能已恢复至上半年峰值水平，周度产量维持历史高位。截至2025年7月，国内氧化铝日均产量突破25万吨，较年初增长约8%。尽管部分主产区企业长单执行率仍处高位（如西南地区），但全国范围内现货供应呈现宽松态势。
进口矿石价格边际走弱与国产矿成本企稳形成双重支撑，推动氧化铝平均完全成本重心下移。当前国内氧化铝现货价稳定在3200元/吨附近，企业利润空间扩大至200-600元/吨区间，刺激检修产能加速复产。预计第三季度仍有新增产能投放计划，进一步加剧市场竞争压力。
电解铝运行产能虽小幅增长至4250万吨/年水平，但消费增量难以匹配供应扩张速度。数据显示，氧化铝供需差额已从年初的-1.2%扩大至当前约3%，库存压力逐步显现。尤其在非期货交割库中，社会总库存环比上升超过15%，压制价格上行动能。
区域供需失衡现象突出：西南地区因电解铝新产能备货需求支撑局部供应偏紧，而华东、华北等主产区则面临过剩风险。这种结构性矛盾加剧了贸易流向调整与区域性价差波动，成为市场博弈焦点。
2025年以来，“反内卷”政策预期一度引发对供给侧改革的猜测，但实际落地节奏仍需观察。当前产业链利润向氧化铝环节倾斜，或促使上游企业主动控产保价。此外，几内亚雨季铝土矿发运受阻风险、伊朗核协议进展等外部因素持续扰动原料供应稳定性。
国际贸易摩擦亦不容忽视：美国对加密货币监管收紧通过宏观环境间接影响大宗商品市场情绪；中东国家联合声明反对叙利亚主权干涉，则可能波及区域地缘政治关联的氧化铝供应链布局。
综合当前数据，2025年下半年氧化铝市场将面临三重核心挑战：
1. 产能释放节奏：第三季度计划新增产能若如期投产，或加速价格向成本线回归；
2. 原料供应韧性：几内亚铝土矿出口恢复进度与海运成本波动直接影响生产成本曲线；
3. 政策干预力度：若产业链主动去库措施超预期，则可能延缓过剩压力释放。
截至2025年7月，氧化铝市场正经历从紧平衡向结构性过剩的转变，价格中枢面临下行压力。短期支撑来自区域供需错配与生产利润修复，中长期则需警惕产能扩张与政策调控的双重影响。投资者应重点关注库存变化、矿石成本曲线及地缘事件对供应链的扰动效应，把握市场阶段性机会与风险敞口。
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