中国报告大厅网讯，中国稀土行业现状依托全球最大的资源储备和生产加工能力，承担了全球九成以上的中上游分离加工环节供给，下游覆盖新能源汽车、风力发电永磁驱动、石油化工催化、电子信息抛光等多个高端制造领域，产业战略价值突出。近年来行业受政策管制调整、下游需求波动、全球供应链重构等多重因素影响，供需格局和价格体系发生明显变化。
稀土作为不可再生的战略性资源，开采端的全球分布直接决定了产业的话语权。多年来中国凭借资源禀赋和完善的加工体系，占据了全球稀土生产的核心份额，美国地质调查局2024年发布的统计数据，清晰呈现了当前全球稀土矿的产量结构。受环保管控和开采配额政策影响，中国稀土开采量长期保持稳定增长，年度生产规模始终维持在全球前列，海外地区虽然多年来持续推动产能建设，试图分散供应链风险，但受开采资质、环保成本、分离加工技术等多方面限制，新增产能释放进度始终低于预期，尚未形成足以替代中国供给的规模。基于此，整理2024年全球稀土矿产量核心数据如下：
| 区域 | 产量（万吨） | 占全球比重（%） |
|---|---|---|
| 中国 | 27 | 69.2 |
| 其他国家合计 | 12 | 30.8 |
| 全球总计 | 39 | 100.0 |
从上述数据可以观察，中国稀土矿产量占全球总产量的近七成，叠加在分离加工环节的产能优势，进一步巩固了中国在全球稀土产业链中的核心地位。短期来看，海外产能扩张难以突破技术和成本瓶颈，无法改变当前全球供给向中国集中的格局，中国产业政策调整对全球市场的影响力将长期存在。
究其本质，稀土产业的竞争力不仅在于前端开采，更在于中端分离环节的技术积累和环保成本控制。中国早在20世纪80年代就突破了南方离子型稀土的分离技术，当前主流萃取分离工艺的核心知识产权仍掌握在中国企业手中，分离过程中的稀土元素回收率可达95%以上，远高于海外新建产能的平均水平。同时，中国完整的工业体系也为稀土产业提供了配套支撑，从萃取剂生产到设备制造，都可以实现本地供应，进一步降低了生产成本，这也是其他国家难以在短期复制中国产业优势的核心原因。工信部公布的数据显示，2023年中国稀土开采总量为25.5万吨，冶炼分离产量为24.4万吨，产量规模基本匹配开采配额，行业生产整体符合管控要求，没有出现大规模超配额开采的情况，行业规范化程度持续提升。
中国对稀土行业实行严格的开采配额和冶炼分离配额管理制度，每年由工信部下达年度开采和生产配额，目的是保护资源环境，稳定市场价格，避免无序开采导致的资源浪费和价格波动。近年来，行业整合进度持续推进，国内稀土采矿权基本集中在六大稀土集团手中，行业集中度不断提升，中小规模的零散采矿权基本完成整合，行业规范化水平明显提高。从区域分布来看，国内稀土资源主要分布在内蒙古包头的轻稀土矿区和南方江西、广东、四川等地的中重稀土矿区，其中内蒙古包头的白云鄂博矿是全球最大的轻稀土矿，产量占国内轻稀土总产量的八成以上，南方离子型稀土矿则以中重稀土为主，是生产高端永磁材料的核心原料，战略价值更高。
凉山彝族自治州作为国内新兴的稀土产区，2026年定下了90亿元的稀土产业产值目标，反映了国内稀土产业向优势区域集中的发展趋势，未来更多产能将向资源禀赋好、产业配套完善的区域集中，进一步提升行业的规模效应和竞争力。环保管控也是国内开采冶炼环节的核心管控方向，近年来环保要求不断提升，落后产能逐步出清，行业整体环保水平明显提高，2026年1月内蒙古包头发生的生产安全事故，造成2人死亡、78人受伤，也为行业安全生产敲响了警钟，未来安全和环保管控会进一步收紧，推动行业向更规范化的方向发展。
稀土精矿作为整个产业链的核心原材料，其价格变动直接影响中游分离企业和下游加工企业的盈利水平，国内轻稀土精矿的核心定价来自包钢股份与北方稀土的关联交易定价，价格变动能够准确反映国内稀土市场的供需变化。从2023年到2026年初，受供需关系和政策调整影响，稀土精矿价格经历了较为明显的波动，不同阶段的价格变动能够清晰反映市场预期的变化，对于判断行业盈利走势和供需格局有重要参考价值，整理不同阶段的核定价格数据如下：
| 时间区间 | 价格（元/吨） |
|---|---|
| 2023年2季度 | 31030 |
| 2024年3季度 | 16741 |
| 2024年4季度 | 17782 |
| 2025年1季度 | 18618 |
| 2025年4季度 | 26205 |
| 2026年1-3月 | 26834 |
上述价格变动趋势清晰反映了国内稀土市场的供需变化，2023年到2024年上半年，受下游新能源汽车需求阶段性放缓影响，稀土精矿价格持续下行，2024年3季度跌至阶段性低点，2024年10月出口管制新规落地后，市场供需关系重构，价格开始持续回升，到2026年第一季度已经回升至接近2023年二季度的水平，整体趋势符合市场预期。
价格波动背后的核心逻辑是供需关系的变化，2022到2023年，全球新能源汽车销量高速增长，带动上游稀土永磁材料需求快速提升，价格持续上涨，吸引了大量产业链备货，2024年下游新能源汽车增速放缓，终端需求不及预期，导致产业链去库存，需求端收缩带动价格持续下行，直到2024年10月出口管制新规生效，市场对未来供给收缩的预期提升，叠加下游去库存接近尾声，需求逐步恢复，价格开始触底反弹。从行业层面观察，价格的周期性波动是稀土行业的常态，需求端受下游高端制造产业的周期性影响，供给端受政策管控影响，价格波动幅度通常大于普通大宗商品，企业需要通过套期保值等方式对冲价格波动风险，这也推动了国内稀土衍生品市场的发展。中国稀土行业协会公布的数据显示，2026年1月16日稀土价格指数为239点，较2024年三季度的低点上涨超过80%，反映了整个行业价格体系的回升。
氧化镨钕是轻稀土分离后的核心中游产品，主要用于生产钕铁硼永磁材料，是新能源汽车驱动电机、风力发电发电机的核心原材料，其价格变动直接反映了下游新能源领域的需求变化，也受上游精矿价格变动的直接影响。2025年1月到9月，氧化镨钕价格同比涨幅达到41%，2025年9月30日均价为561.5元/千克，涨幅和上游精矿价格的回升趋势一致，反映了需求端恢复和供给端预期变化带来的价格上涨。
除氧化镨钕外，其他中重稀土产品价格也出现不同幅度的上涨，中重稀土主要用于生产高端特种永磁材料，广泛应用于军工、航空航天等领域，需求刚性更强，价格波动相对较小，但也受整体行业情绪带动出现一定幅度的上涨。抛光粉作为稀土加工的下游产品，主要用于电子信息领域屏幕玻璃的抛光，需求相对稳定，价格波动幅度较小，主要随原材料价格变动进行调整，整体保持稳中有升的态势。究其本质，中游产品价格的变动是上下游供需关系共同作用的结果，上游精矿价格上涨直接带动中游产品成本上升，下游需求恢复带动订单增长，进一步推动价格上涨，当前价格水平已经回到合理区间，未来随着下游新能源需求的稳步增长，价格有望保持稳定运行，大幅波动的可能性较低。
中国从2024年10月9日正式实施新的稀土相关物项出口管制新规，对部分稀土永磁材料和稀土分离技术相关物项实行出口许可管理，2025年10月9日进一步明确了境外制造物项中中国管制物项价值占比门槛为0.1%，即只要境外产品中使用的中国管制稀土物项价值占比超过0.1%，就需要申请出口许可，进一步收紧了出口管制的范围。出口管制政策的实施，核心目的是维护国家战略安全和产业安全，符合WTO规则相关要求，当前全球稀土供应链对中国依赖度较高，出口管制政策的实施，提升了中国在全球稀土贸易中的话语权，也推动了国内稀土产业链向高端化方向发展，鼓励更多稀土资源留在国内用于本土高端制造产业发展，提升国内产业的附加值。
美国白宫在2024年11月1日发布的报告中专门提及中国的稀土出口管制政策，反映了这一政策对全球稀土供应链和美国高端制造产业的影响，也侧面印证了中国稀土产业的战略地位。出口管制政策实施以来，全球稀土供应链开始逐步调整，部分海外下游企业开始重新寻找供给来源，但受产能限制，短期难以实现替代，导致全球稀土贸易价格出现一定幅度的上涨，进一步推高了海外高端制造企业的原材料成本。从政策导向来看，出口管制不是完全禁止出口，而是优化出口结构，引导高附加值深加工产品出口，控制低附加值原料出口，这一方向符合国内产业升级的整体要求。
出口管制政策的影响直接体现在进出口数据的变化上，近年来中国逐步调整稀土进出口结构，减少低附加值稀土原料出口，鼓励高端稀土深加工产品出口，同时进口稀土精矿补充国内资源需求，出口管制新规落地后，进出口规模和增速出现明显变化，中国海关总署公布的2025年相关数据清晰呈现了这一变化，整理核心数据如下：
| 类别 | 总量（万吨） | 同比增速（%） |
|---|---|---|
| 稀土出口整体 | 4.44 | 14.5 |
| 稀土进口整体 | 7.20 | -21.4 |
从数据可以看出，2025年稀土出口整体保持增长，进口规模则出现明显下滑，进口矿增速下滑幅度超过四分之一，反映了国内对海外稀土矿需求的下降，也和国内供给增加、政策引导进口替代的方向一致。出口增长主要来自深加工产品的出口增长，原料出口规模进一步下降，出口结构持续优化，符合政策导向。
进出口结构的变化反映了国内稀土产业升级的方向，过去中国出口以低附加值的稀土氧化物和稀土精矿为主，进口主要是稀土精矿补充国内需求，近年来随着国内高端制造产业的发展，对稀土原材料的需求不断提升，政策引导更多稀土资源留在国内加工，提升产业附加值，因此逐步减少原料出口，增加深加工产品出口，这一趋势在出口管制新规实施后进一步强化。进口量的下滑除了政策因素外，也和2024年以来国内稀土价格下跌，海外稀土矿价格竞争力下降有关，国内企业减少了海外矿的采购，消化国内库存，导致进口规模下滑。2025年1-11月稀土矿进口同比下滑25.1%，下滑幅度大于整体进口，反映了稀土矿进口的收缩幅度更大，符合国内推动国内稀土资源开发，减少对海外资源依赖的政策方向。从长期来看，中国仍会保持一定规模的稀土矿进口，补充国内中重稀土资源的不足，进口规模会保持相对稳定，不会出现持续大幅下滑的情况。
国内稀土产业集中度较高，头部企业占据了绝大多数的开采和冶炼产能，企业盈利状况直接受稀土价格变动影响，价格上涨周期头部企业盈利会出现明显增长，价格下跌周期则会出现盈利下滑，不同企业的盈利变动能够直接反映价格波动带来的盈利弹性，整理国内主要上市稀土企业的归母净利润数据如下：
| 企业 | 统计区间 | 归母净利润（亿元） |
|---|---|---|
| 包钢股份 | 2024年1-6月 | 1.51 |
| 广晟有色 | 2024年1-9月 | 1.25 |
| 北方稀土 | 2025年1-9月（预告） | 15.1-15.7 |
盈利数据的变化清晰反映了稀土价格波动对企业盈利的影响，2024年稀土价格处于低位，头部企业盈利水平明显下滑，广晟有色2024年前三季度营收同比下滑46.97%，净利润也出现明显下降，2025年稀土价格持续回升，北方稀土作为国内最大的稀土冶炼分离企业，净利润同比涨幅超过270%，盈利恢复幅度远超市场预期。
从财务数据可以看出，稀土企业盈利对价格的敏感度非常高，原材料价格每变动10%，头部冶炼企业的净利润变动幅度通常会超过30%，因此价格波动对企业盈利的影响非常明显。2024年价格下行周期，多数企业盈利都出现了明显下滑，部分企业甚至出现亏损，包钢股份2024年上半年实现营收313.29亿元，归母净利润1.51亿元，盈利水平已经处于低位，反映了价格下行对企业盈利的挤压。2025年价格回升之后，头部企业盈利快速恢复，北方稀土2025年前三季度扣非净利润预告为13.3-13.9亿元，同比增速预计达到399.9-422.46%，盈利反弹幅度非常大，充分体现了价格上涨带来的盈利弹性。监管层面，内蒙古证监局2024年底对北方稀土出具警示函，指出其存在894.85万元的关联方资金占用问题，反映了头部稀土企业在公司治理层面仍然存在需要改进的地方，未来企业需要进一步提升公司治理水平，规范关联交易，保护中小投资者利益。从整体来看，价格回升带动头部企业盈利明显改善，行业整体盈利能力回到健康水平，为后续的技术研发和产能扩张提供了资金支撑。
全球钕铁硼行业作为稀土下游最大的应用领域，2024年CR4为29%，反映了全球钕铁硼行业的集中度仍然较低，中国企业凭借成本和技术优势，在全球钕铁硼市场占据了超过八成的产能，头部中国企业的市场份额持续提升，行业集中度逐步提升。国内稀土开采和冶炼环节的集中度远高于下游，六大稀土集团占据了国内几乎所有的开采和冶炼配额，CR6接近100%，中上游环节的集中度已经非常高，行业整合基本完成，这也有利于政策的执行和市场的稳定，避免恶性竞争和无序开采。
下游应用环节的集中度相对较低，尤其是永磁材料领域，除了少数头部企业外，存在大量中小规模企业，竞争相对激烈，近年来随着下游新能源领域对产品质量要求的提升，行业集中度也在逐步提升，头部企业的规模效应和技术优势逐步凸显，市场份额向头部集中。从全球来看，中国企业在中上游环节的集中度优势，转化为了全球产业链的竞争优势，海外企业难以在中上游环节和中国企业竞争，因此全球供应链的格局短期内难以改变。未来下游永磁材料领域的集中度会进一步提升，头部企业会凭借技术和规模优势抢占更多市场份额，行业整体竞争力会进一步提升。从产业发展趋势来看，稀土产业的附加值会逐步向下游转移，下游高端永磁材料领域的增长空间更大，头部企业已经开始向下游延伸布局，提升整体产业链的附加值，增强抗风险能力。
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