中国报告大厅网讯，光伏银浆作为光伏电池片的核心导电辅材，其行业现状直接反映全球光伏产业的发展趋势与技术迭代方向，近年来随着全球能源转型推进，光伏产业持续扩张，带动光伏银浆需求稳步增长，同时国产替代进程加快，行业格局发生重大变化。
光伏银浆的需求本质是下游光伏电池片产能的衍生需求，全球光伏产业在过去十年保持高速增长，主要推动力是全球能源转型政策驱动，各国碳中和目标带动可再生能源装机占比持续提升，光伏作为度电成本最低的可再生能源发电方式，装机规模持续扩张。中国光伏产业经过十多年的发展，已经形成全产业链的竞争优势，从硅料、硅片到电池片、组件，各环节产量占全球比重均超过80%，中国成为全球最大的光伏银浆消费市场，符合产业链转移的一般规律。早期光伏银浆，尤其是正面银浆，核心产能主要掌握在海外企业手中，中国本土企业需求主要依赖进口，随着本土企业技术突破，产能逐步释放，需求规模的增长也带动本土供给的扩张。
光伏银浆作为光伏电池片的核心导电辅材，需求规模直接绑定全球光伏新增装机容量，同时受电池技术路线影响单位耗银量波动。中国作为全球最大的光伏电池片生产基地，光伏银浆消耗量长期占据全球主要份额，需求增长速度高于全球平均水平。行业需求的增长核心来自两个维度，一是全球光伏装机容量的持续扩张，带动整体辅材需求上涨；二是N型电池占比提升，单位电池耗银量高于传统P型电池，进一步推高总需求。
| 年份 | 全球需求（吨） | 中国需求（吨） | 中国占全球比重 |
|---|---|---|---|
| 2016 | 2331 | 1585 | 68.0% |
| 2020 | 2990 | 2467 | 82.5% |
| 2025 | 6800 | - | - |
中国需求占比从2016到2020年提升14.5个百分点，核心原因是全球光伏电池片产能持续向中国转移，中国组件产量占全球比重超过80%，带动银浆需求向中国集中。2016到2025年，全球光伏银浆需求从2331吨增长至6800吨，年复合增长率保持在两位数水平，增长动力主要来自全球光伏装机的持续扩张。2025年需求增速保持在15.2%，符合行业增长的一般趋势，没有出现极端波动。2020年之后，全球光伏装机进入加速增长周期，年均新增装机从2016-2020年的平均不到100GW增长至2021-2025年的超过200GW，带动光伏银浆需求翻倍增长，增速保持稳定，行业增长处于平稳阶段，没有出现需求断崖或者爆发式增长超出预期的情况。不排除N型电池产能扩张进一步拉动需求增长的可能性，后续需求增长仍取决于光伏装机规模和技术路线的迭代速度。
光伏银浆分为正面银浆和背面银浆，其中正面银浆技术门槛更高，占银浆总价值的比重超过80%，正面银浆需要具备高导电性、良好的附着力和烧结性能，直接影响电池片的转换效率和输出功率。传统BSF电池之后，PERC电池成为市场主流，单位耗银量持续下降，2020年P型电池正面银浆平均单耗已经降至12.8mg/W，背面银浆单耗降至5.1mg/W，单位耗银量的下降部分抵消了装机增长带来的需求增量。
不同技术路线的光伏电池，对银浆的消耗量存在明显差异，传统P型PERC电池采用高温银浆，单位电池银浆消耗量较低，而N型电池中的TOPCon、HJT（异质结）电池，由于结构差异，银浆消耗量明显高于传统P型电池，尤其是HJT电池采用低温银浆，双面电极都需要使用银浆，单位消耗量更高。行业技术迭代的方向，一方面是提升电池转换效率，另一方面是降低单位耗银量，因为银浆成本占电池片非硅成本的比重超过30%，降低单耗直接对应降低生产成本，因此近年来不同技术路线的单位银浆消耗量都呈现下降趋势。2021年到2022年，头部企业通过技术优化，已经实现不同路线银浆单耗的明显下降。
| 电池技术路线 | 银浆单位消耗量（mg/片） |
|---|---|
| P型PERC电池（正银） | 65 |
| P型PERC电池（背银） | 26 |
| N型TOPCon电池（双面银浆） | 115 |
| N型HJT电池（双面低温银浆） | 127 |
N型电池的单位银浆消耗量明显高于传统P型电池，同等产能下，N型电池对银浆的需求接近P型电池的两倍，这一特征直接带动全球银浆总需求的增长速度超过光伏装机的增长速度。近年来行业通过银包铜技术、电镀铜技术等方式降低耗银量，目前相关技术仍处于产业化验证阶段，大规模应用仍需要时间。随着光伏行业转换效率提升的需求，N型电池逐步进入产业化阶段，N型电池由于采用双面结构，接触电阻要求更高，因此需要更多的银浆实现电极导电，单位耗银量的提升成为推动银浆需求增长的第二曲线。行业内一直在推进低银化技术的研发，包括银包铜粉替代纯银粉，减少银的使用量，还有电镀铜技术直接用铜替代银，从根本上摆脱对银的依赖，但电镀铜技术在设备、工艺稳定性方面仍存在需要解决的问题，短期内仍无法实现大规模替代，银浆仍将是N型电池的核心导电材料。不同企业的工艺水平不同，单位耗银量也存在一定差异，头部企业的单耗普遍低于行业平均水平，成本优势更加明显。
正面银浆是光伏银浆中技术门槛最高的细分品类，早期国内正面银浆市场基本被美国杜邦、德国贺利氏等海外企业垄断，国内企业产品只能在转换效率要求较低的BSF电池上应用，无法进入主流PERC电池供应链。2010年之后，国内光伏银浆企业开始加大研发投入，逐步突破高方阻正面银浆的技术瓶颈，产品性能逐步达到海外企业水平，开始进入主流电池企业供应链，国产化率持续提升。
中国光伏行业协会的统计数据显示，国产化率提升速度超出市场预期，从2016年到2022年，仅仅六年时间，国产正面银浆的市场占比提升了接近70个百分点，已经基本实现国产化替代。
| 年份 | 国产正面银浆市占率 |
|---|---|
| 2016 | 18% |
| 2019 | 48% |
| 2020 | 50% |
| 2022 | 86% |
国产正面银浆市占率从2016年的18%提升至2022年的86%，国产化替代进程基本完成，目前仅少量高端产品仍依赖进口，国内企业已经占据市场绝对主导地位。这一变化的核心驱动力是本土企业技术突破，加上成本优势和贴近下游客户的服务优势，逐步挤压海外企业的市场空间，目前海外企业在中国正面银浆市场的份额已经不足15%。
拆解国产化替代的进程，2016-2019年是国产正面银浆的突破期，本土企业逐步掌握高方阻正面银浆的配方和工艺，市占率从18%提升至48%，实现了从不到五分之一到接近一半的跨越，这一阶段主要是背靠国内光伏产业快速扩张的红利，凭借更低的价格和更快的服务响应速度抢占中低端市场。2019-2022年是国产正面银浆的超越期，随着PERC电池技术持续升级，对正面银浆的要求进一步提升，本土企业通过持续研发，产品性能达到海外企业同等水平，开始进入头部电池企业的核心供应链，市占率突破50%并快速提升至86%，完成了对海外企业的反超。国产替代的快速推进离不开下游光伏产业对本土供应链的支持，国内电池企业也愿意配合本土银浆企业进行产品验证，帮助本土企业快速迭代产品性能，缩短研发周期。海外企业由于服务响应速度慢，成本较高，逐步退出中国主流市场，目前仅在部分高端细分领域保留少量份额。低温银浆作为HJT电池使用的核心银浆品类，目前国内企业的技术仍在迭代过程中，国产化率低于高温正面银浆，未来随着HJT产能扩张，低温银浆的国产化也将逐步推进。
随着国产正面银浆的国产化替代完成，国内头部银浆企业产能持续扩张，逐步占据全球光伏银浆供给的主导地位，目前全球前两大光伏银浆企业均为中国本土企业，合计占据全球超过一半的市场份额，行业集中度较高，头部效应明显。行业供给端的格局变化和国产化替代进程直接相关，早期全球供给主要由海外企业主导，随着国内企业技术突破和产能扩张，海外企业份额逐步萎缩，国内企业份额持续提升。2024年的统计数据显示，前两大本土企业的出货量已经占据全球总供给的一半以上，行业CR2超过50%，头部企业的规模优势和成本优势明显，新进入者很难在短期内抢占市场份额。
| 企业名称 | 全球市场占有率 |
|---|---|
| 帝科股份 | 27.1% |
| 聚和材料 | 26.9% |
| 其他企业 | 46.0% |
全球光伏银浆市场CR2达到54%，行业集中度处于较高水平，头部企业凭借技术、规模和客户资源优势，占据了市场主要份额，中小银浆企业主要聚焦细分区域或者细分市场，生存空间相对有限。国内两大头部企业占据全球一半以上的份额，体现了中国光伏银浆产业的全球竞争优势，也印证了国产化替代的成果。
光伏银浆行业属于技术和资金双密集型行业，核心竞争力在于产品配方的研发能力、稳定性的批量生产能力和贴近下游客户的快速服务能力，头部企业经过多年的研发投入，积累了大量的专利和配方，能够快速匹配下游电池企业技术路线变化的需求，推出适配新产品的银浆产品。新进入者不仅需要突破技术门槛，还需要通过下游电池企业的长期验证，进入供应链体系需要较长的周期，因此行业格局相对稳定，头部企业的优势很难被颠覆。
拆解头部企业的业务结构，帝科股份和聚和材料均以正面银浆为核心业务，正面银浆占企业营收的比重超过80%，两家企业的正面银浆在国内市场的占比超过60%，行业地位稳固。除了两大头部企业之外，国内还有匡宇科技、苏州固锝等企业也在光伏银浆领域布局，占据一定的市场份额，海外企业仅剩杜邦、贺利氏等少量企业保留部分份额，主要供应高端小众市场。
从上市公司披露的财务数据来看，2020年帝科股份光伏导电银浆营业收入为15.80亿元，2021年上半年达到13.94亿元，增长速度较快，匹配行业需求增长的趋势，头部企业的营收增长和行业扩张保持同步，体现了头部企业的增长韧性。随着N型电池产能的扩张，头部企业已经提前布局适配N型电池的低温银浆、高温正银产品，技术储备充足，有望受益于N型电池需求增长带来的增量市场，后续份额仍有进一步提升的可能性。
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