湖北宜化化工股份有限公司近日发布了2013年度报告，报告称，2013年是公司生产经营最为艰难的一年。由于天然气价格上调，加上冬季限气影响，公司气头尿素产量下降，成本大幅上升;由于硫磺价格三季度起大幅上涨，公司二铵生产成本增加。同时，2013年国内化肥市场异常低迷，市场价格低位运行，公司化肥业务利润率大幅下降;在价格下跌情况下，公司销售策略调整，扩大了当地市场的销售，新疆年产60万吨尿素仍实现了较好的经营业绩，全年实现盈利2.8亿元。聚氯乙烯业务方面，由于生产工艺优化，公司聚氯乙烯生产成本下降明显，内蒙宜化较上年减亏8600万元。2013年，公司实现营业收入192.80亿元，同比下降，营业利润2.15亿元，同比下降85.47%。
截止2013年末 ，公司总资产353.54亿元、负债278.91亿元，资产负债率78.89%。报告期末，公司负债较上年末增加61亿元，报告期发生财务费用10.93亿元，较上年增长32.23%。调整资产负债结构，降低公司债务负担，提升公司业绩，是摆在公司管理层面前的重要课题。
解析：
(一)湖北宜化2013年财务数据分析
2013年，公司实现营业收入192.80亿元，同比下降0.37%，营业利润2.15亿元，同比下降85.47%。2013年，公司主导产品聚氯乙烯、季戊四醇市场价格继续低位运行，尿素、磷酸二铵市场价格自一季度起持续下滑。虽有湖北56万吨磷酸二铵和新疆30万吨聚氯乙烯两个新项目投入生产，但无奈行业萎靡，公司经营业绩较上年度出现大幅下降。
2013年湖北宜化财务数据分析
|
|
营业收入 |
同比 |
营业成本 |
同比 |
毛利率（%） |
同比 |
|
分行业 |
|
|||||
|
10064.91 |
-2.29% |
832336.48 |
11.28% |
17.3% |
-36.82% |
|
|
化工产品 |
701742.24 |
6.93% |
629645.38 |
6.84% |
10.27% |
0.68% |
|
电力产品 |
5568.13 |
-6.32% |
394.41 |
-11.06% |
29.17% |
14.84% |
|
贸易业务 |
118463.36 |
-35.73% |
116003.97 |
-35.62% |
2.08% |
-7.84% |
|
其他 |
58301.67 |
203.01% |
38415.20 |
196.24% |
34.11% |
4.62% |
|
分产品 |
|
|||||
|
尿 素 |
671661.79 |
-12.1% |
525655.94 |
2.87% |
21.74% |
-34.39% |
|
化工产品 |
99768.15 |
-10.33% |
86630.41 |
-9.5% |
13.17% |
-5.7% |
|
电力产品 |
5568.13 |
-6.32% |
3944.09 |
-11.06% |
29.17% |
14.84% |
|
氯碱产品 |
113189.16 |
-8.47% |
78560.26 |
-3.78% |
30.59% |
-9.96% |
|
聚氯乙烯 |
488784.92 |
16% |
464454.71 |
12.75% |
4.98% |
122.78% |
|
磷酸二铵 |
334833.25 |
25.91% |
306680.54 |
29.39% |
8.41% |
-22.69% |
|
贸易业务 |
11846.36 |
-35.73% |
116003.97 |
-35.62% |
2.08% |
-7.84% |
|
其他 |
58301.67 |
203.01% |
38415.20 |
196.24% |
34.11% |
4.62% |
|
分地区 |
|
|||||
|
国内 |
1652446.69 |
-4.84% |
1392629.96 |
0.31% |
15.72% |
-21.58% |
|
国外 |
238123.75 |
49.34% |
227715.15 |
55.33% |
4.37% |
-45.76% |
来源：湖北宜化网站
(二)湖北宜化产业链分析
公司目前产能为 260 万吨尿素、70 万吨二铵、84 万吨PVC、10 万吨保险粉、10 万吨季戊四醇。未来公司还将增加新疆60 万吨尿素、60 万吨PVC(一期30 万吨，二期30 万吨)，湖北54 万吨二铵的产能，其低成本扩张的进程将给公司带来业绩的持续高速增长。宜化是亚洲最大的季戊四醇生产经营企业和全国最大的尿素生产企业之一，居全国氮肥行业前列。
(三)湖北宜化公司发展优势
公司目前生产基地覆盖了对于公司而言具有相对优势大部分资源优势地区，而且持续向上游拓展，从而不断降低公司生产成本:公司湖南基地有湘中矿业煤炭资源配套， 此外湖北地区具有较丰富的磷矿资源，公司磷肥生产目前均位于湖北地区;其次公司贵州宜化，该区域煤，磷，水电资源都较丰富，而且公司目前已经获得新宜煤业; 最后，公司大力拓展青海，内蒙，新疆三北地区，这三地的电力资源丰富，价格较低，此外内蒙项目获得了较低价格的天然气资源支撑，新疆，青海项目也基本获批煤炭配套，此外集团在新疆，贵州，湖北等地仍有可见公司未来向上游拓展将是一大亮点。
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