疫苗行业投资分析

　　疫苗作为预防性药物，在患病之前给予人体抵御疾病的能力，比治疗性药物意义更加重大，迅速在全球得以普及。葛兰素史克、赛诺菲巴斯德、默沙东、辉瑞（年销售额均在55亿美元以上），四家公司疫苗份额占全世界90%以上，以下是疫苗行业投资分析。

　　疫苗是指用各类病原微生物制作的用于预防接种的生物制品。其中用细菌或螺旋体制作的疫苗亦称为菌苗。疫苗分为活疫苗和死疫苗两种。常用的活疫苗有卡介苗，脊髓灰质炎疫苗、麻疹疫苗、鼠疫菌苗等。2018年全球疫苗市场年销售总额为277亿美元，占全球药品市场的3.4%。

　　疫苗行业分析指出，欧美市场占比超60%，是疫苗消费的主要市场，疫苗接种意识成熟，已有品种接种率达较高水平，增长空间相对有限。而以中国、印度、南美为代表的新兴市场由于基础薄弱，疫苗品种和接种率相对处于初级水平，随着整体接种意识的提升，该市场规模正在崛起，预计在未来5-10年内新兴市场是全球疫苗市场的重要推动力量。

　　我国疫苗于2010年开始发展，疫苗年批签发量维持在5-10亿瓶/支。不过，我国疫苗市场连续爆发数起恶性事件，令公众信任度直线下降。疫苗行业投资分析指出，2016年，山东疫苗案波及18个省市，涉案金额达5.7亿元，批捕355人，起诉291人，当年疫苗批签发量大幅下滑至5.5亿瓶/支。

　　2017年，长生生物、武汉生物制品的百白破疫苗因“不符合规定”分别被罚款、停用，所幸涉及范围有限，当年疫苗总批签发数量有小幅增长，达到5.9亿瓶/支。

　　2018年。受事件影响，我国乙肝疫苗批签发约7067.6万瓶，主要生产企业有GSK、华北制药金坦、大连汉信、北京天坛、华兰生物、深圳康泰等。深圳康泰、大连汉信、华北制药金坦市占率位列前三，分别达43.61%、33.65%、15.95%，合计比重高达92.76%。

　　2019年1月4日，疫苗管理法草案通过十三届全国人大常委会审议以及4月2日国务院办公厅同意建立疫苗管理部际联席会议制度，疫苗行业投资分析指出，意味着疫苗强监管时代到来。

　　目前，我国具有批签发记录的疫苗企业共计45家（外资4家、本土41家），然而2018年以及19年第一季度国内具有批签发记录的疫苗企业数量分别减少至39家（外资4家、本土35家）、29家（外资4家、本土25家）。

　　我国上市疫苗龙头布局多年，研发投入逐年增长，创新疫苗步入收获期。康泰生物、智飞生物、沃森生物、科兴生物从十多年前开始布局研发，截至2018年，康泰生物过去十年累计研发投入11.86 亿元；沃森生物累计研发投入17.27亿元，但包含抗体药物研发；科兴生物、智飞生物、康希诺分别投入8亿、6.5亿、2.3亿元。未来2~3年内随着多个重磅品种获批上市，同时研发管线中的国产创新疫苗也有望陆续报产，行业将迎来高景气阶段。

　　未来以及宫颈癌、肺炎、流感等重磅疫苗也将达到百亿销售额。且进一步分析，二胎政策开放，未来每年新生儿约1800万人以上，需求量较大。如Hib苗、AC流脑结合苗、水痘疫苗及一些联合疫苗等，虽然是自费苗，甚至有些售价极高，家长依然选择为子女接种。这些需求将显著刺激疫苗行业的蓬勃发展，以上便是疫苗行业投资分析所有内容了。

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