2017年装载机行业投资分析

　　随着挖掘机销售数据的出炉，5月份装载机销售数据也出来了。据统计，国内25家主要装载机生产企业合计销售各类装载机8524台，同比大增69.50%。这一数据还是振奋人心的，从2017年2月份开始，装载机的销量一直保持高走势，销售数量都在7000台以上。以下对2017年装载机行业投资分析。

　　近年来，借助国家建设“一带一路”的宏大愿景，作为国内工程机械领先品牌的徐工装载机紧抓机遇，加大出口步伐，紧随国家“走出去”策略，在一带一路沿线国家市场精耕细作，不断发展壮大。开春至今，徐工装载机出口金额已逾5亿元，完美诠释中国装载机行业第一品牌统治力量。

　　有规模、有质量、有水平，徐工装载机深耕海外市场，展现了中国民族品牌的强大魅力和技术实力，为更多中国企业走出去创造了有利条件，标定了方向。

　　2017-2022年中国滑移装载机行业发展前景分析及发展策略研究报告表明，宏观层面，5月份房地产投资同比增速7.4%，为2017年以来首次出现回落。5月基建投资同比增速13.1%，不及预期微观层面，根据工程机械行业协会的数据，5月挖机销量11271台，同比+106%，环比-22%，累计同比+100%。装载机销量7862台，同比+76%，环比-6.8%，累计同比+29%，维持高增长。小松的5月开机小时数144.4小时，同比+3.2%。2017年1-5月的累计开工小时数为595.4小时，累计+5.3%，保持稳定。从下游调研情况看，经销商库存已恢复至正常水平。

　　我们认为，随着金融去杠杆，工程机械下游房地产投资和基建投资下行压力渐显，工程机械自2016年7月份以来的复苏行情或接近尾声，行业将持续呈现强者恒强格局，集中度将不断提升。继续首推龙头【三一重工】：1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升;2、出口不断超预期、3、行业龙头估值溢价。

　　房地产业新开工面积增速好于预期，预示今后工程机械需求将有较好表现房地产行业固定资产投资占工程机械下游行业全部固定资产投资比例近6成，房地产行业的固定资产投资旺盛与否是将对工程机械需求产生重大影响。一般认为房地产新开工面积更能反映房地产商对未来趋势的判断，且变动幅度比房地产固定资产投资更大，可预示以后几个月房地产固定资产投资的变动趋势。我国房地产新开工面积增速达到12.08%，改变了房地产新开工面积持续负增长的局面，但全国新开工面积同比增速却回落至0.30%，导致市场产生对未来房地产投资需求下降的担忧。全国房地产市场新开工面积达到8127万平方米，明显高于去年的7058万平方米，全国房地产施工面积也从1.10亿平方米提升至1.21亿平方米。这一数据好于市场原有预期，新开工面积同比增速24.30%。

　　装载机行业未来增长依旧可期，但面临的压力并不小，因此未来或呈现波浪式上涨态势。

　　但在过渡期内，装载机行业会呈现不同的变化。过渡到新的历史发展时期前，装载机行业会出现四个方面的变化。

　　第一，装载机行业市场竞争更加激烈。前十几年的迅猛发展，积累了过多产能，因此市场低迷时，竞争会变得异常激烈。

　　第二，市场向优势企业集中，朝大型化方向发展。随着无竞争力的企业淘汰，会进一步向规范化、规模化、集中化方向发展。同时，市场也会向优势企业集中。

　　第三，技术水平不断提升，朝装载机制造强国发展。我国随是全球最大的装载机制造国，但技术水平还处于中低端，未来会进行产品技术升级，向全球先进水平、装载机制造强国靠拢。

　　第四，进一步开拓国际市场。目前来看，我国装载机在国际市场占比较小，可提升空间巨大。但在开拓国际市场时，要注意各国市场环境不同，以及做好服务保证。

　　综上，我国装载机行业未来将以崭新面貌出现，并向全球第一装载机强国发起冲击。

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