债券型基金发展趋势

　　债券基金是指以债券为主要投资对象的基金，简称为“债基”。债券基金是一种投资起点低、风险相对较低、收益相对平稳、具有较好流动性的专业理财工具。以下对债券型基金发展趋势分析。

　　中国人民银行等五部委于2017年12月发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》，其中打破资管产品的刚性兑付也成为最被市场广泛关注的一点。资管业务是“受人之托、代人理财”的金融服务，应遵循“卖者尽责、买者自负”原则，但以往我国资管行业长期存在刚性兑付现象，扰乱了市场秩序，也加剧了道德风险。指导意见要求，资产管理业务是金融机构的表外业务，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益，金融机构对资管产品实行净值化管理，净值生成应当及时反映基础资产的收益和风险，让投资者明晰风险，同时改变投资收益超额留存的做法，管理费之外的投资收益应全部给予投资者。

　　随着资管业务规范，资管规模爆发式增长告一段落。打破刚兑、从预期收益型产品向净值型产品转变，无疑是将资管行业统一向公募基金的高标准靠拢。未来从产品风险收益特征角度来看，公募基金与银行理财、券商资管将在同一起跑线展开竞争，对公募基金尤其是偏低风险的债券型基金来说带来了更好的发展期机会。

　　对于债基2017年的表现，某沪上基金公司固收类基金经理表示，今年以来，在基本面不支持及中外利差创新低的情况下，债市缺乏做多的动力。11月以来，受金融去杠杆的影响，债券市场持续下行，债基的收益率自然是随之走低。但是近期国债利率平均上行，AAA级企业债、AA级企业债、城投债收益率有不同程度的下行，转债有所反弹。目前标志性的10年期国债利率近4%，未来债市应该会有较大的配置。虽然今年出台的流动性监管新规要求，未来90天以下的银行理财逐渐退出历史舞台，向净值化产品转型。不过，这需要一个阶段来过渡。随着利率和波动性的增加，投资者应该会倾向于债券基金。

　　所谓的主题型投资基金，是指在投资方法、行业、范围、投资股票的概念等方面与普通的基金有所区别，将资产投资于某一行业或企业的基金，这类基金将驱动经济体长期发展趋势的某个因素作为“主题”来做标准选股票，进行组合投资基金。例如“医药生物主题基金”“军工主题基金”、“城镇化主题基金”。

　　主题型基金的设计使得基金经理能够集中精力展开深入研究，把握某一单项投资机会;另一方面，投资者希望通过主题基金的设计，进行前瞻性投资，当大市面临下行风险时，主题基金能够相对独立于市场行业，降低投资组合的整体波动幅度。

　　正如股票基金进入主题投资时代一样，债券型基金的投资也逐渐呈现主题细分。随着发行主体的多元化，以及各种创新型债券的创新方式的出现，债券投资者选择范畴不断扩大，增添了更多的灵活性。可转债市场在近几年来迅速扩容，市场流动性明显提高，为信用债、可转债等主题型债券基金提供了有利的市场环境。

　　债券基金的投资对象主要是国债、金融债和企业债，债券可以为投资人提供固定的回报和到期还本，它的风险低于股票，因此，对于追求稳定收益，低风险的朋友来说，债券基金是一个不错的选择。以上对债券型基金发展趋势分析。

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