2014年百度第四季度净利润数据分析

　　2月12日，百度公布了截至12月31日的2014年第四季度及全年未经审计的财务报告。财报显示，百度第四季度总营收达到140.5亿元人民币(约合22.64亿美元)，同比增长47.5%;归属于百度的净利润达到32.29亿元人民币(约合5.204亿美元)，同比增长了16%。2014年度总营收为人民币490.52亿元，较2013年同比增长53.6%。此外，百度第四季度移动收入在总营收中占比已达到42%，其中12月份，移动搜索收入首次实现了对PC的超越。

　　根据财报，百度第四季度来自网络营销的收入为138.45亿元人民币，较2013年同比增长46.3%。此外，百度客户总量已超过52万家，较去年同期增长16%。去年9月上线的百度直达号目前已吸引超过60万家商户入驻。2014年第四季度，百度在技术研发方面的投入达21.36亿元人民币，同比增长69%，创单季度历史新高;2014年全年研发投入达69.81亿元人民币，较2013年增长70%。

　　财报显示，百度2014年第四季度利润业绩不及预期。百度去年第四季度按照美国通用会计准则计量的每股摊薄净利润为1.45美元，不及华尔街分析师平均预期的1.59美元。与此同时，百度预计今年第一季度营收将介于20.38亿美元到21.06亿美元之间，也不及华尔街分析师的预期。受此影响，百度周三盘后股价大幅下跌。

　　高管及业界评论

　　“2014年是百度取得巨大成就的一年，百度成功地从一家以PC为中心的互联网公司，转型为移动先行的公司。”百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏表示。2014年百度第三季度移动流量超越PC，第四季度移动营收达到42%，尤其是12月份移动搜索收入首次超过PC。移动流量和移动收入双双超过PC，这些指标表明百度已经是一家移动互联网公司。

　　百度首席财务官李昕晢指出，“2014全年，百度移动业务表现强劲，驱动整体营收持续快速提升。过去两年我们在移动端的投入获得显著报，并为未来的长期发展奠定了坚实的基础。2015年，我们将继续实施既定的规划和投资，把握住移动互联网下一轮发展机遇。”

　　李昕晢表示，目前移动搜索的流量变现率低于PC，在移动端流量日益增长的情况下，百度的业绩短期会受到影响，但从长期来看，移动变现率将在全年呈现上涨态势。此外2015年春节时间较晚，也将对百度第一季度的业绩预期产生影响。

　　业内分析人士认为，百度在2014年底首次实现单月移动搜索营收超PC，标志着百度已在BAT中率先完成转型，成为一家真正的移动互联网公司。率先完成移动转型，反映出百度强大的战略执行力。在业务规模不断扩大的情况下，百度总营收不断加速增长，也显示出百度在移动时代具备更加强劲的发展潜力。未来，随着“连接人与服务”战略的不断落地，以及在大数据、人工智能等前沿技术领域优势的不断积累，百度将拥有更大的业绩成长空间和资本市场想象空间。

　　2014年第四季度及全年业绩概要

　　第四季度总营收达到140.50亿元人民币(约合22.64亿美元)，同比增长47.5%。移动营收约占季度总营收的42%，上一季度这一比例为36%。全年总营收为492.50亿元人民币(约合79.06亿美元)，比上一年增长了53.6%，其中移动营收约占全年总营收的37%。

　　第四季度运营利润达到29.52亿元人民币(约合4.758亿美元)，同比增长了7.8%。全年运营利润达到128.04亿元人民币(约合20.64亿美元)，比上一年增长了14.4%。

　　第四季度归属于百度的净利润达到32.29亿元人民币(约合5.204亿美元)，同比增长16%;归属于百度的每股美国存托股票摊薄收益为9.01元人民币(约合1.45美元);不计入股权奖励开支(不按照美国通用会计准则计量)，归属于百度的每股美国存托股票摊薄收益为9.97元人民币(约合1.61美元)。

　　全年归属于百度的净利润达到131.87亿元人民币(约合21.25亿美元)，比上年增长了25.4%;归属于百度的每股美国存托股票摊薄收益为37.32元人民币(约合6.01美元);不计入股权奖励开支(不按照美国通用会计准则计量)，归属于百度的每股美国存托股票摊薄收益为540.05元人民币(约合6.45美元)。

　　2014年第四季度财报详情

　　百度第四季度总营收为人民币140.50亿元(约合22.64亿美元)，比上年同期增长47.5%。

　　百度第四季度网络营销营收为人民币138.45亿元(约合22.31亿美元)，同比增长了46.3%。2014年第四季度，百度活跃网络营销客户数量约为52.3万家，比上一季度增长了1.4%，同比增长16%。百度第四季度来自每家网络营销客户的平均营收约为人民2.64万元(约合4255美元)，比上一季度增长了1.9%，同比增长26.3%。

　　百度第四季度流量获取成本(TAC)为人民币18.87亿元(约合3.042亿美元)，在总营收中所占比例为13.4%，上年同期该比例为12.3%，上一季度为12.9%，这些增长主要是由于相关性广告、移动和Hao123的推广增加等。

　　百度第四季度带宽成本为人民币7.486亿元(约合1.207亿美元)，在总营收中所占比例为5.3%，上年同期为4.3%;折旧成本为人民币5.536亿元(约合9540万美元)，在总营收中所占比例为3.9%，上年同期为4.3%。

　　百度第四季度内容支出为人民币5.92亿元(约合9540万美元)，在总营收中所占比例为4.2%，上年同期为3.8%，上一季度为3.7%，内容成本主要与爱奇艺业务有关。

　　百度第四季度销售、总务和行政支出为人民币35.24亿元(约合5.68亿美元)，同比增长89.2%，环比增长了30.5%，销售、总务和行政支出的增长，主要是由于移动产品的推广支出增加。

　　百度第四季度研发支出为人民币21.36亿元(约合3.442亿美元)，同比增长69%，环比增长16.6%，研发支出的增长，主要由于员工数量增加。

　　百度第四季度股权奖励支出为人民币3.39亿元(约合5460万美元)，上年同期为人民币1.774亿元，上一季度为人民币2.342亿元，同比增长主要是由于发给员工的股权奖励增加。

　　百度第四季度运营利润为人民币29.52亿元(约合4.758亿美元)，同比增长了7.8%;不计入股权奖励开支(不按照美国通用会计准则计量)，运营利润为32.91亿元人民币(约合5.304亿美元)，同比增长12.8%。

　　百度第四季度所得税支出为人民币5.385亿元(约合8680万美元)，上年同期所得税支出为人民币3.388亿元。百度第四季度有效税率为15.6%，上年同期为11.2%。

　　百度第四季度应得的净利润为人民币32.29亿元(约合5.204亿美元)，同比增长16%。百度第四季度每股基本和摊薄收益分别为人民币9.05元(约合1.46美元)和人民币9.01元(约合1.45美元)。

　　百度第四季度不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)净利润为人民币35.68亿元(约合5.751亿美元)，同比增长20.5%，不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)每股基本和摊薄收益分别为人民币10.02元(约合1.61美元)和人民币9.97元(约合1.61美元)。

　　现金余额：

　　截至2014年12月31日，百度持有的现金、现金等价物和短期投资总值为人民币576.71亿元(约合92.95亿美元)。百度第四季度净运营现金流和资本支出分别为人民币53.42亿元(约合8.61亿美元)和人民币15.4亿元(约合2.483亿美元)。

　　百度第四季度不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)调整后的EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前利润)为人民币41.25亿元(约合6.648亿美元)，比上年同期增长15.8%。

　　2014年全年财报详情

　　全年总营收为人民币490.52亿元(约合79.06亿美元)，比上一年增长了53.6%。

　　全年网络营销营收为人民币484.95亿元(约合78.16亿美元)，比上一年增长了52.5%。百度全年活跃网络营销客户数量约为81.3万家，比上一年增长了8%，同比增长11.2%。全年来自每家网络营销客户的平均营收约为人民5.94万元(约合9570美元)，比上一年增长了40.8%。

　　全年流量获取成本(TAC)为人民币63.28亿元(约合10.2亿美元)，在总营收中所占比例为12.9%，上一年该比例为11.6%，这些增长主要是由于相关性广告、移动和Hao123的推广增加等。

　　全年带宽成本为人民币28.48亿元(约合4.59亿美元)，在总营收中所占比例为5.8%，上一年为6.1%;折旧成本为人民币19.59亿元(约合3.157亿美元)，在总营收中所占比例为4%，上一年为4.6%。

　　全年内容支出为人民币18.72亿元(约合3.017亿美元)，在总营收中所占比例为3.8%，上一年为2.6%，内容成本主要与爱奇艺业务有关。

　　全年销售、总务和行政支出为人民币103.82亿元(约合16.73亿美元)，同比增长了100.7%，销售、总务和行政支出的增长，主要是由于移动产品的推广支出增加。

　　全年研发支出为人民币69.81亿元(约合11.25亿美元)，同比增长70.0%，研发支出的增长，主要由于员工数量增加。

　　全年股权奖励支出为人民币9.627亿元(约合1.552亿美元)，上一年为人民币5.147亿元，这一增长主要是由于发给员工的股权奖励增加。

　　全年运营利润为人民币128.04亿元(约合20.64亿美元)，比上一年增长14.4%;不计入股权奖励开支(不按照美国通用会计准则计量)，运营利润为137.67亿元人民币(约合22.19亿美元)，比上一年增长了17.6%。

　　全年所得税支出为人民币22.31亿元(约合3.596亿美元)，上一年所得税支出为人民币18.29亿元。百度2014年全年有效税率为15.4%，上一年为15%。

　　全年应得的净利润为人民币131.87亿元(约合21.25亿美元)，比上一年增长了25.4%;每股基本和摊薄收益分别为人民币37.46元(约合6.04美元)和人民币37.32元(约合6.01美元)。

　　全年不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)净利润为人民币141.50亿元(约合22.81亿美元)，比上一年增长了28.2%，不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)每股基本和摊薄收益分别为人民币40.21元(约合6.48美元)和人民币40.05元(约合6.45美元)。

　　全年净运营现金流和资本支出分别为人民币179.37亿元(约合28.91亿美元)和人民币48.27亿元(约合7.78亿美元)。

　　全年不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)调整后的EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前利润)为人民币167.55亿元(约合8.01亿美元)，比上一年增长了21.3%。

　　业绩展望：

　　财报中，百度对2014年第四季度的业绩进行了展望：预计2015财年第一季度，百度的营收总额将会介于126.45亿元人民币(约合20.38亿美元)到130.65亿元人民币(约合21.06亿美元)之间，比2014年同期增长33.2%至37.6%，此预期根据当前状况初步制定，未来可能会进行调整。

　　股价表现：

　　在周三的纳斯达克股市常规交易中，百度股价下跌4.77美元，报收于214.67美元，跌幅为2.17%。在发布上述财报之后的盘后交易中，百度股价又下跌19.02美元，到195.20美元，跌幅高达78.86%。在过去的52周，百度最低股价为140.66美元，最高股价为251.99美元。

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