挖机市场迎来复苏，春季行情可期

  中国报告大厅网讯，随着春季的到来，工程机械行业即将步入开工和销售的旺季。近年来，工程机械板块在每年的3月至4月期间往往表现出明显的上涨行情，这一现象被称为“春季躁动”。2025年，在国内挖机销量复苏的背景下，这一行情有望再次显现。本文将从多个角度分析挖机市场的现状与未来趋势。

  一、春季躁动行情的历史回顾与展望

  中国报告大厅发布的《2025-2030年全球及中国挖机行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，工程机械板块的春季躁动行情在2021年至2024年期间表现各异。2021年和2022年，春季躁动带来的超额涨幅成为年内最高；2023年，由于国二切国三需求的提前释放，春季躁动并不明显；2024年，行业触底反弹，春季躁动时间较长。2025年，随着国内挖机销量的复苏，春季躁动行情有望再次显现。这一行情的来源主要在于政策导向下，工程机械迎来开工和销售旺季。受预算释放、春节后复工、气候适宜、两会后政策支持、市场促销等多方面因素影响，一季度通常为工程机械的开工和销售旺季。

  二、一季度挖机销量有望超预期

  从国内市场来看，2024年1月国内挖机销量同比仅下降0.3%，尽管春节影响了约10天的开工时间，但挖机开工及销量端受影响较小。开工端数据显示，小松1月国内开工小时数为66.2，同比下降17.3%，表现优于往年有春节影响的月份。展望2月，2024年2月为春节影响下的较低基数，国内挖机销量同比增速有望达到20%。以周期维度来看，本轮周期预计将于2028年到达周期高点，高点销量约25万台，相比于2024年内销10万台仍有150%的上行空间。

  三、出口市场维持温和复苏态势

  出口市场方面，2024年1月挖机出口销量同比增长2.2%，维持温和复苏态势。2024年上半年出口承压基数较低，2025年上半年出口压力较小，销量回暖可预见性较强。国内外市场的共振将为挖机行业带来新的增长动力。

  四、挖机收入与利润占比较高，行业复苏带来利润弹性

  为了迎合上一轮周期快速上行带来的增量需求，行业头部厂商的产能快速扩张，2024年行业产能利用率仅约40%。若行业2025年快速复苏，预计行业产能利用率有望恢复至60%左右的水平。产能利用率的提升将有效压降固定生产成本。以2015年至2019年为例，某头部厂商的挖机毛利率从28%提升至39%，盈利能力的改善主要来自于规模效应的提升。挖机作为工程机械最大品类，也是技术壁垒最高的品类，其毛利率在各品类中最高，是各公司核心利润来源。2025年挖机板块将迎来国内外共振行情，周期较快复苏背景下，规模效应带来的利润端改善值得期待。

  总结

  综上所述，2025年挖机市场有望迎来国内外共振的复苏行情。春季躁动、一季度销量超预期、出口市场温和复苏以及产能利用率提升带来的利润弹性，均为行业提供了强劲的增长动力。随着政策的支持和市场需求的回升，挖机行业将迎来新的发展机遇。

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