创新药企逆周期崛起：和铂医药以持续回购彰显价值重估信心

  中国报告大厅网讯，在生物科技行业面临资本寒冬之际，港股市场却上演着截然不同的剧情。作为18A上市的创新药企代表，和铂医药通过连续五日股份回购、累计超7000万港元的资金投入，在低迷环境中走出独立行情。其年内最大涨幅突破400%的背后，是管理层对内在价值与战略前景的信心表达，更折射出生物科技估值体系重构的新逻辑。

  一、逆势增持背后：现金流充裕构筑安全边际

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国医药行业竞争格局及投资规划深度研究分析报告》指出，在行业普遍"烧钱"的背景下，和铂医药已实现从研发驱动向商业变现的关键跃迁。财务数据显示，截至2024年底公司账面现金储备达12亿元人民币，全年经常性收入首次突破亿元大关。这种健康的财务结构为其提供了充足的弹药：今年前五个月累计回购358.8万股股份，其中仅5月就斥资近3000万港元持续增持。通过建立"首付款+里程碑+销售分成"的立体收益模式，公司与全球药企的战略合作正形成稳定的现金流蓄水池。例如TSLP单抗项目的9.7亿美元潜在收入，叠加未来产品销售分成，为后续创新研发提供了可持续的资金保障。

  二、平台战略破局：技术输出打开价值天花板

  和铂医药的差异化竞争力源于其独特的Harbour Mice®全人源抗体技术平台。通过与阿斯利康等全球TOP10药企建立战略合作，公司不仅获得超4亿美元首期付款及里程碑对价，更开创了"技术授权+联合开发+股权投资"的新范式。这种合作模式将单点突破转化为系统性优势：目前公司已与十余家国内外顶尖企业达成合作，覆盖ADC、mRNA、细胞治疗等前沿领域。当行业还在为单一管线博弈时，和铂通过平台化战略实现了价值创造的可复制性——阿斯利康溢价37%认购新股的案例，正是市场对其技术壁垒的最佳背书。

  三、估值重构进行时：从研发竞赛到生态赋能

  管理层密集回购的本质是对企业价值重估的前瞻性布局。传统Biotech依赖管线估值的模式正在被打破，和铂通过"自研+合作+平台输出"三维战略构建起新的增长飞轮。临床阶段创新药与技术平台协同发力，既保证了短期现金流的安全边际（20242026年预测营收复合增长率超60%），又为长期价值捕获预留空间。这种战略升级正在重塑市场认知：当行业平均市销率跌至历史低位时，和铂通过战略合作形成的持续收入流与技术溢价，使其具备穿越周期的抗风险能力。

  结语

  在生物科技赛道估值重构的关键节点，和铂医药用真金白银的回购动作诠释着"强者恒强"的新逻辑。从现金储备到平台价值，从合作网络到战略前瞻性，这家创新药企正在构建攻守兼备的发展格局。随着全球授权收入持续释放与技术壁垒不断强化，其市值仍有较大上升空间——这场由管理层主导的价值重估进程，或将引领行业走出资本寒冬的困局。

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