中国天然橡胶期货国际化进程再拓新域：日本大阪交易所挂牌“上海胶“合约

  中国报告大厅网讯，2025年5月26日，日本大阪交易所（OSE）正式上线挂钩上海期货交易所（上期所）天然橡胶期货价格的衍生品合约。这一举措标志着中日资本市场在大宗商品定价领域的深度协作取得实质性突破，不仅为全球橡胶产业链提供了新的风险管理工具，更凸显了"中国价格"在全球资源配置中的影响力持续增强。

  一、跨境金融创新：上海天然橡胶期货实现境外挂牌

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国橡胶产业运行态势及投资规划深度研究报告》指出，大阪交易所此次上市的天然橡胶期货合约直接以人民币计价的上期所交割结算价为基准，采用100日元乘数进行现金交割。首批交易覆盖2025年9月、2026年1月和2026年5月到期的三个合约，首日成交322手，持仓量达152手。这一设计创新性地免除了汇率换算与税率调整环节，为国际投资者提供了更高效的价格对冲渠道。

  该产品设计体现了"中国价格国际化"的战略方向：通过将上期所天然橡胶期货——全球流动性最佳的同类合约——引入日本市场，实现了境内市场价格发现功能向境外市场的延伸。数据显示，我国作为全球最大天然橡胶进口国和消费国，其期货价格已成为全球贸易定价的核心参考指标。

  二、四维应用场景构建风险管理新生态

  此次合约设计聚焦四大核心应用领域：

  1. 产业链套保需求：海外生产商与贸易商可通过该工具对冲采购、销售中的价格波动风险；

  2. 跨市场套利机会：连接日本、新加坡及上海三地市场的价差交易成为可能；

  3. 资产配置优化：国际资管机构将其纳入多元化投资组合以分散大宗商品风险；

  4. 直接交易需求：投资者可利用该合约捕捉橡胶价格波动带来的收益。

  这种多维度的应用架构，使"上海胶"价格体系真正实现了从境内到境外的穿透式服务，为全球产业链参与者提供了更灵活的风险管理解决方案。

  三、政策驱动下的双向开放格局

  此次合作是落实2024年国务院《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》的具体实践。上期所通过输出价格基准与合约设计经验，推动形成覆盖境内外市场的"上海胶"定价网络。自2019年20号胶期货国际化以来，该品种国际影响力持续提升，境外交易者占比稳步增长。

  未来发展方向聚焦三个维度：

  四、全球橡胶产业格局重塑的新动能

  大阪交易所首席执行官指出，该合约将日本市场的多元化需求与中国价格体系的稳健增长紧密结合。中国橡胶工业协会评价称，此举通过构建更完善的定价机制与风险管理工具，显著增强了全球天然橡胶供应链的稳定性。参与企业反馈显示，直挂"上海胶"的价格机制和现金交割方式，有效降低了国际贸易中的成本损耗。

  总结

  此次中日资本市场协同创新，不仅实现了中国期货标准的境外输出，更标志着大宗商品定价权争夺进入新阶段。通过构建双向开放的市场生态，我国正逐步将境内市场的深度优势转化为全球资源配置的话语权。随着更多国际化品种与合作模式落地，"中国价格、全球交易"的愿景将持续深化，为实体经济发展注入新的金融动能。

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