2025年ABS市场回暖显著：上半年发行规模增长28%，资产结构分化深化趋势明显

  中国报告大厅网讯，截至2025年上半年，我国资产证券化产品（ABS）市场呈现显著复苏态势。在政策支持与市场需求驱动下，ABS发行规模同比增长超两成，存量市场终结连续三年的萎缩局面。消费贷款、不良贷款等细分领域ABS增速亮眼，而传统车贷ABS则面临结构性调整压力。本文基于最新数据，分析当前ABS市场的核心特征及未来发展趋势。

  一、2025年ABS发行规模显著回升：上半年增长28%，存量市场止住三年缩水趋势

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国ABS行业市场深度研究与战略咨询分析报告》指出，截至2025年上半年，我国ABS总发行量达9,748.98亿元，较去年同期增长28%。其中，交易所企业ABS以4,445亿元的发行规模领跑（同比增36%），交易商协会ABN贡献1,734亿元（同比增49%），而信贷ABS小幅下滑至959亿元（同比下降23%）。

  值得注意的是，尽管2021年ABS市场曾达到3.14万亿元的历史峰值，但随后两年发行量持续收缩。2024年虽回升至2.04万亿元，存量规模仍延续萎缩态势。然而截至2025年上半年，这一趋势被彻底扭转，显示市场供需关系已进入修复新周期。

  二、消费贷款ABS爆发式增长210%，车贷ABS遇冷：资产结构分化加速

  从基础资产类型看，消费金融类ABS仍是核心支撑力量。上半年发行量达2,301.19亿元，其中消费贷款ABS表现尤为突出，以1,594.40亿元的规模同比激增210%。这一增长与政策鼓励消费复苏直接相关：商业银行、持牌消费金融公司及互联网平台纷纷通过ABS拓宽融资渠道，加速信贷投放。

  反观车贷ABS市场则面临显著调整，上半年仅发行343.43亿元，同比下降39%，主要受汽车价格战、需求疲软及厂商信贷政策收紧影响。与此形成对比的是，不良贷款ABS发行量同比增长54%至234.66亿元，成为银行处置风险资产的重要工具；持有型不动产类ABS（含REITs）也实现38%的增速，规模达391.17亿元，反映盘活存量资产政策效果逐步显现。

  三、政策与功能驱动下ABS市场分化：消费金融、不良处置及不动产成增长主力

  当前ABS市场的结构性变化已显现出明确趋势：

  传统领域如应收账款、供应链ABS则保持温和扩张（同比分别增18%与5%），而CMBS/CMBN凭借不动产证券化优势实现19%的增长，显示市场对优质底层资产的持续偏好。

  四、2025年ABS市场展望：结构性调整深化，创新工具助力高质量发展

  综合上半年数据及政策导向，未来ABS市场的核心驱动力将集中在三个方面：

  1. 消费金融领域：随着促消费政策落地与数字技术赋能，消费贷款ABS的标准化发行或加速，但需警惕过度杠杆风险。

  2. 风险化解功能深化：不良资产证券化将成为银行主动管理风险的核心手段，预计全年规模有望突破500亿元。

  3. 不动产盘活工具升级：持有型不动产ABS的扩募机制与REITs联动发展，将进一步激活存量资产流动性。

  总结

  2025年上半年的数据表明，我国ABS市场在政策引导和市场需求双重作用下已实现结构性复苏。消费金融、不良处置及不动产类ABS的成长性显著，而传统领域的调整压力则凸显了行业洗牌的必然性。展望未来，在“盘活存量”与“扩大内需”的双重战略支撑下，ABS市场的功能边界将持续拓展，成为实体经济融资与风险缓释的关键基础设施。

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