2025年外卖重点企业及外卖竞争分析：阿里与美团的激战与投资策略

  中国报告大厅网讯，截至2025年11月6日，中国外卖市场正经历激烈竞争，阿里与美团的股价走势形成鲜明对比，衍生出独特的投资策略。投资者通过做多阿里巴巴港股、做空美团，潜在收益高达130%，这一策略在短期内仍被视为可行。本文结合数据，分析两家重点外卖企业竞争态势及市场前景。

  一、外卖市场格局与股价背离：阿里与美团的冰火两重天

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国外卖行业竞争格局及投资规划深度研究分析报告》指出，阿里巴巴港股年内涨幅超100%，同期美团股价下跌32%，成为恒生科技指数成分股中表现最差的标的。这一反向走势源于外卖市场竞争白热化。阿里通过“淘宝闪购”整合外卖与电商，强化即时零售能力，而美团面临核心外卖业务利润率持续受压的挑战。截至当前，美团空头仓位占自由流通股超2%，接近2020年以来最高水平。

  二、补贴激战下的盈利压力：美团净利润承压与阿里现金流优势

  美团第二季度净利润同比暴跌97%，预计2025年第三季度亏损将扩大至145亿元，主因是外卖及新业务（如即时零售闪电仓）的持续亏损。相较之下，阿里凭借电商主业的现金流与可转债融资，现金储备充足，能够持续补贴抢占市场份额。其三季度净利润预计仍能保持约95亿元规模，展现更强韧性。

  三、外卖业务扩展与市场争夺：从本地到海外的双重战场

  阿里将外卖平台升级为“淘宝闪购”，在上海、深圳等试点城市布局团购业务，强化与电商协同。美团则通过双11大促发放170万张免单券，并加速中东、巴西市场拓展。然而，新业务如闪电仓的利润率低于外卖主业，进一步加剧盈利困境。标普数据显示，美团在海外市场的新发债虽补充“弹药”，但监管对“恶性补贴”的警示未能遏制竞争烈度。

  四、投资策略与市场预期：空头加码与长期结构性风险

  当前市场对美团目标价已大幅下调，部分机构将其调至75港元，较现价仍有约27%下行空间。与此同时，阿里仍获机构一致推荐“买入”。分析显示，若阿里继续容忍外卖业务单量亏损以换取电商协同，美团的盈利压力可能长期存在。投资者需关注11月14日美团三季度业绩，其即时配送业务亏损及海外扩张进展将直接影响市场信心。

  2025年外卖市场竞争已演变为资本与战略的持久战。阿里凭借多元业务支撑的现金流持续加码，而美团核心业务面临盈利与市占率的双重考验。投资者通过配对交易捕捉两者股价分化的机会，但需警惕监管干预及市场对美团基本面进一步恶化的预期。这场激战不仅重塑外卖行业格局，更可能成为观察中国互联网平台经济长期竞争逻辑的关键样本。

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