文化传媒行业并购为业绩输血 手游暴利隐退

　　净利润同比预增100%以上的企业有10家，东方财富、顺荣三七、天舟文化业绩增幅排在前三名。

　　截至记者发稿，申万传媒行业64家企业中，共44家发布2014年度业绩预告，仅7家企业预计净利润亏损，其余均为盈利，占比84%。东方财富等16家企业预增、省广股份等16家企业略增、光线传媒等2家企业续盈、粤传媒等2家企业预减、中青宝等7家企业略减、*ST传媒首亏。

　　这意味着，已经发布业绩预告的企业中，77.27%的企业预计2014年净利润同比增长。其中，净利润同比预增100%以上的企业有10家，东方财富、顺荣三七、天舟文化业绩增幅排在前三名，分别高达3399%、1062.66%、498.56%。

　　净利润同比下降的企业中，*ST传媒、北纬通信、粤传媒同比降幅居前，分别预降310.12%、80%、60%。

　　并购为业绩“输血”

　　据数据统计，2014年国内公司共发生169起文化传媒行业并购，包括影视、游戏、广告、出版、有线和卫星电视等子行业，影视类并购达61起，占比达36%。

　　除了传统行业疯狂“玩游戏”、“触电”外，已上市的传媒公司也没闲着。在2014年业绩报表中，收购标的无疑为上市公司输送了新鲜血液。据记者不完全统计，业绩预增的16家企业中，至少有6家业绩增长主要依赖并购“输血”。更多相关信息请查阅中国报告大厅发布的《2014-2020年中国互联网文化传媒市场发展趋势与行业投资研究报告》。

　　顺荣三七2014年业绩预告显示，2014年公司预计实现净利润3620万元至4280万元，同比预增883.37%至1062.66%。业绩增长的原因包括2014年第四季度公司汽车塑料燃油箱新产品销量上升较快；公司拟注入三七玩公司股权已完成工商登记变更，成为公司控股子公司。三七玩2014年12月份净利润为3700万至4300万元之间，上市公司持有三七玩 60%的股权，合并后归属于上市公司股东的净利润为 2220万元至 2580万元。

　　也就是说，一个游戏公司一个月的净利润就为整个上市公司贡献了近一半的全年净利润。2月3日，顺荣股份正式更名为“顺荣三七”。

　　天舟文化2014年业绩快报称，2014年，公司实现营业收入5.15亿元，同比增长56.99%；净利润1.22亿元，同比增长 498.56%。公司坦言，营业收入及净利润大幅增长主要是公司2014年5月开始合并子公司神奇时代，新增了移动网游戏业务，该业务2014年5-12 月营业收入1.56亿元，净利润9708.17万元。这意味着，公司2014年约80%的净利润来自子公司神奇时代。

　　新南洋2014年业绩预告称，预计 2014年度实现净利润约为5800万元以上，同比预增280%以上。公司于2014年9月合并昂立科技报表，昂立科技 2014 年度预计净利润约为 4600万元以上。

　　华策影视2014年业绩预告称，2014年，公司预计实现净利润3.87亿元至4.39亿元，同比预增50%-70%。主要原因系公司投资拍摄的影视剧数量和规模均增加，可发行的影视剧增加，相应的影视剧销售收入和净利润增加，以及克顿传媒并表对利润的增厚。公司称，克顿传媒2014 年度业绩预计将高于对赌业绩，剔除因合并报表存货抵消部分后，2月份-12月份并表归属于上市公司股东净利润预计为1亿元-1.3亿元。

　　掌趣科技2014年业绩预告称，2014年，公司预计实现净利润3.07亿元至3.38亿元，同比预增100%-120%。公司坦言，业绩上升主要原因是：公司收购了玩蟹科技100%的股权、上游信息70%的股权，并自 2014 年 5 月 1 日将该等公司纳入合并报表。公司积极整合产品研发、渠道推广等业务资源，充分发挥协同效应所致。此外，2014 年度公司非经常性损益对净利润的贡献金额预计为 4000万元-6000万元之间，主要系确认公允价值变动损益及政府补助所致。

　　互动娱乐2014年业绩预告称，公司2014年预计实现净利润2.42亿元至2.69亿元，同比预增80%-100%。除原有车模玩具、婴童用品业务持续增长外，星辉天拓100%股权自 2014 年 3 月份纳入合并报表，对公司净利润产生较大的正面影响；春天融合对公司净利润也产生了一定的正面影响。

　　手游“暴利”隐退

　　不过，几家欢喜几家愁。

　　中青宝2014年业绩预告称，公司预计2014年实现净利润2602万元至4133万元，同比预降19.01%-49.01%。业绩变动的主要原因是报告期内陆续推出的多款游戏尚未产生规模效应、报告期内研发费用化支出增加、报告期内新增流动资金借款形成利息支出增加。公司称，截止到2014年 12月31日，报告期内的非经常性损益金额约为3500万元， 对净利润有一定的影响。

　　不止是中青宝，从2014年上半年数据看，多家公司中报显示的相关业务难言惊喜：北纬通信手游收入占主营收入比例已从2012年的36.89% 提升至2014年中期的46.63%，手游成为最主要收入来源。但2014年上半年却遭遇净利润大幅下滑，仅实现净利1564万元，同比下降 37.31%。原因就是手游业务不给力。

　　而1月16日，北纬通信刚刚调整2014年业绩预告，称因为重大重组案未能在2014年12月31日前通过，预计2014年实现净利润1126.13万元至2815.33万元，同比预降50%-80%。

　　“游戏行业目前仍有增长空间，但增长速率已有明显下降。”文化科技行业投资人曹海涛告诉记者，“此外，2014年并购的影视公司中，将有三分之一的公司或完不成业绩对赌，这一风险将在今年逐渐显现”。

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