白电行业亮眼业绩不再 空调价格战拉低行业毛利率

　　白色家电指可以替代人们家务劳动的电器产品，主要包括洗衣机、部分厨房电器和改善生活环境提高物质生活水平（如空调、电冰箱等）。早期这些家电大多是白色的外观，因此得名。目前中国大陆是世界上最大的白色家电生产基地。

　　受整体经济环境的影响，以往业绩表现、赚钱能力明显优于彩电的白电企业，在半年报出炉后也不太笑得出了。除了美的集团之外，多数白电企业上半年都出现了营收同比下滑，尤其白电“三巨头”中的格力电器和青岛海尔均出现了6年来的首次营收下滑。

　　白电行业亮眼业绩不再

　　整体经济环境变化对家电行业的影响仍在继续。整个彩电行业销售规模继去年首度出现负增长后，今年上半年继续低迷走势。

　　白电行业也不复以往亮眼的业绩表现。白电“三巨头”中的格力电器和青岛海尔均出现了6年来的首次营收下滑。格力电器半年报显示，上半年实现501.11亿元营业收入，同比下滑13.4%，净利润57.21亿元，同比仅微增0.05%。青岛海尔上半年营收同比下滑10.81%，为419.2亿元，净利润26.29亿元，同比增长2%。

　　对于上半年营业收入出现同比下降的原因，海尔和格力在半年报中均解释称，主要是受宏观经济环境不景气、天气因素以及刺激政策退出后国内家电行业步入调整期、更新需求成为主导等因素的影响。

　　行业龙头尚且如此，其他自不必说。海信科龙上半年实现主营业务收入同比下降11.01%，春兰股份上半年营业收入同比大幅下滑58.04%。美菱电器尽管上半年营收同比微增1.30%，但其主营的冰箱、冰柜业务营收同比下降1.11%。不过，白电行业龙头之一的美的，上半年却实现了营收与净利润的双增长，营业收入825亿元，同比增长6.7%，净利润83.24亿元，同比增长25.93%。

　　由于“三巨头”中两家出现营收下滑，引发外界对白电行业的担忧，但奥维云网助理总裁张彦斌则认为“这是情理之中”。他表示，三巨头目前的业绩，恰是先前各自战略和行动的结果：美的增长是因为之前进行了体系调整，包括整体上市，集团盈利不再完全依靠家电；格力已经连续几年高增长，目前到了调整期，适逢家电市场疲软，而且格力经营单一，出现下滑是必然；海尔眼下布局建设智能工厂，需要摊销的费用大增。

　　空调价格战拉低行业毛利率

　　事实上，白电上市公司交出如此业绩也并非意外。市场仍处于去年低迷态势的延续，国内市场需求不足，增长乏力甚至下降，受此影响，整个行业维持量、额双双下滑的局面。市场研究机构中怡康的统计数据显示，今年上半年国内市场冰箱、洗衣机、空调、热水器零售量分别同比下降7.58%、2.96%、4.68%、7.43%。

　　据白电行业市场调查报告显示，白电行业中“冷暖变化”最明显的当属空调行业。从财报中可以看到，格力空调产品营收为419.89亿元，同比降17.22%，海信科龙空调业务收入同比下降19.71%，青岛海尔上半年空调零售额同比下降9.03%，美的集团积极改善产品结构、理顺渠道利益，上半年空调业务营收也仅有2.7%的同比增长，为428亿元。

　　“价格战”普遍出现在了各家空调企业的半年报里。受到行业前所未有的高库存压力，去年下半年由行业大佬格力率先挑起的这波价格战，一直延续到今年，受其影响上半年空调行业零售额同比下降9.03%。而频繁的价格战也导致了各空调企业毛利率的下降，格力上半年空调毛利率同比下滑4.31个百分点，青岛海尔空调毛利率同比下滑0.25%，海信科龙空调毛利率同比下滑3.33个百分点，只有美的受益于产品结构改善，上半年毛利率同比上升1.6个百分点。

　　业界认为空调行业的低迷还将持续。青岛海尔就在半年报中分析，鉴于国内白电产品百户拥有率较高、经济增长进入新常态，白色家电行业未来将呈现低速稳定增长态势。短期内受宏观经济下行压力、行业库存压力等因素影响，行业整体运营压力较大，企业竞争将日趋激烈。美的也考虑到今年空调行业面临较大压力，将全年空调营收同比增速从原计划的9.6%下调到0.25%。家电行业观察人士刘步尘也认为，空调业已进入下一轮“小年期”，预计2016年空调市场也不乐观。

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