白电行业现状分析

　　在地产周期以及前期高基数影响下，我国2019年白电行业同比增速加快，洗衣机市场零售量为600万台，空调零售量为524万台，冰箱零售量为401万台，以下是白电行业现状分析。

　　2019年，我国家电行业36家上市公司整体收入规模7497.4亿元，YoY+32.1%;利润规模493.0亿元，YoY+24%。白电行业分析指出，龙头公司强者恒强，业绩同比增速普遍在30%以上。同时，在市场风格演绎与北上资金大举买入的情况下，行业整体估值水平提升。

　　2019年是白电销量大年，空调销量增速创2010年以来新高，洗衣机增速创2011年以来新高。白电行业现状分析指出，2019年冰洗空三大白电销量突破33000万台，2013-2019年年均复合增长率为2.6%。进入2020年，市场对白电销量较为悲观，预计2020年整体销量增长在0-5%之间，大幅低于2019年。2020一季度空冰洗销量共计7319万台，同比增长6.9%;其中内销、出口分别达4347万、2972万台，同比增长11.2%、1.2%。

　　分品牌来看：2020Q1美的(+59%)大幅扭转下滑态势成为行业增速最快;奥克斯实现销售额同比增长57%，增速排名第二;格力(+3%)稳中有增，海尔(-12%)负增长有所幅度收窄。

　　客单价方面：2020Q1行业平均客单价同比下滑2%，龙头企业小天鹅(+4%)、西门子(+4%)受益产品结构不断升级实现客单价同比正增长，其余品牌，美的(-5%)、海尔(-2%)客单价同比出现一定程度的下滑。白电行业现状分析指出，价格微减带来的销量提升助力业绩回暖，美的(+56%)、小天鹅(+28%)销量增长尤其明显，行业集中度有望进一步提升。

　　上市公司层面，受益于空调行业高景气，2020Q1三大白电龙头收入表现均较为抢眼，剔除并表影响后，格力、美的及海尔2020Q1营收分别同比增长 40.67%、34.00%及22.80%。同时，二线品种营收端也有不俗表现，小天鹅、海信科龙2020Q1收入均实现30%以上快速增长。考虑到后续家用空调景气有望延续，预计主要白电公司营收端仍将维持较好增长。

　　目前，我国龙头企业优势突出，优势仍将延续。三大白电龙头在产业链各个环节的竞争优势都十分突出，龙头公司的成本及品牌优势基本难以撼动，行业格局稳定。预计随着一带一路沿线上发展中国家，白电需求与人口规模并不匹配，三大白电皆处于低保有量，处于快速普及时期，国内白电龙头企业有望找到新的增长点，以上便是白电行业现状分析所有内容了。

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