2026年雾化电子烟市场分析：一次性产品占比达19%

中国报告大厅网讯，当前全球雾化电子烟监管体系逐步完善，不同区域市场呈现出不同发展特征，产业链利润向头部企业集中趋势明确。

一、市场规模与产品结构

1.1 全球雾化电子烟市场

1.1.1 整体与细分产品规模

全球雾化电子烟的商业化进程从2010年后启动，2020年后全球主要经济体逐步完成监管框架搭建，市场进入合规化增长阶段。2023年全球雾化电子烟整体市场规模为282亿美元，按照Research and Markets的预测，2023年到2030年的复合年增长率为30.6%，到2030年整体市场规模将达到1828亿美元。

细分产品维度，雾化电子烟按照产品形态可分为换弹式、一次性、开放式三类，其中一次性产品是近年增长最快的细分品类。2023年全球一次性雾化电子烟市场规模为53.7亿美元，较2022年增长54.9%，增速远高于整体市场水平，占全球整体市场规模的比例约为19%。

一次性产品的快速增长核心源于两个逻辑，其一，产品形态适配新用户的需求，一次性产品无需更换烟弹、无需充电，购买后即可使用，门槛远低于换弹式和开放式产品，适合传统卷烟使用者尝试雾化电子烟作为替代；其二，合规化市场对产品标准化的要求更高，一次性产品的生产、流通、监管都更容易实现标准化，符合各国监管对产品溯源、成分披露的要求。

部分区域市场对一次性产品的环境影响存在担忧，一次性产品包含不可重复使用的锂电池和雾化组件，2023年全球丢弃的一次性电子烟锂电池达到40吨，环境压力推动部分区域出台限制政策，这也使得2024年全球一次性产品的增长速度出现明显回落。思摩尔国际的数据显示，2024年1-6月企业一次性产品营收较2023年同期下降18.9%，也侧面反映出一次性市场短期调整的趋势。

换弹式产品仍然是当前市场的主流，占整体规模的比例超过60%，产品复购率高，用户粘性强，是头部品牌和制造企业的核心利润来源，开放式产品主要面向发烧友群体，市场规模占比长期稳定在10%以内，未出现明显的增长波动。

1.2 核心区域市场表现

1.2.1 英国市场使用结构

英国是全球最早对雾化电子烟建立完整合规监管体系的区域之一，监管层面认可雾化电子烟的减害属性，允许作为尼古丁替代产品在市场合法销售，因此也成为全球雾化电子烟渗透率提升最快的成熟市场。一次性产品进入英国市场后，凭借产品优势快速渗透，英国非营利组织ASH连续多年跟踪不同群体的一次性电子烟使用情况，统计口径统一为使用一次性电子烟的受访者占对应群体总受访者的比例，数据覆盖2021年至2024年，可清晰反映该产品在不同群体中的渗透变化趋势，也能直观体现监管政策调整对市场的影响。英国在2022年后出台针对一次性电子烟向未成年人销售的严格管控措施，加大对违规销售的处罚力度，政策效果逐步在统计数据中体现。

统计年份	成年人使用占比（%）	青少年使用占比（%）
2021	2	8
2023	31	69
2024	30	54

2021年到2023年的变动，体现出一次性产品刚进入市场后的爆发式增长，仅两年时间成年群体使用占比从2%提升至31%，青少年群体占比从8%提升至69%，渗透速度远超市场预期。2024年的占比变动反映出监管收紧的效果，青少年群体使用占比从69%回落至54%，下降幅度明显，成年群体占比基本稳定在30%，没有出现大幅波动，说明成年吸烟者对一次性产品的需求已经进入稳定阶段。

贸易数据显示，2024年1月到10月中国向英国出口电子烟及类似个人雾化设备的贸易额为14.4亿元，较2023年同期增长98.4%，贸易规模接近翻倍，说明英国市场整体需求仍然保持旺盛增长，监管仅针对未成年人使用，并未限制成年消费者的合法需求，市场规模仍在扩张。尼尔森数据显示，英国市场占全球一次性电子烟市场的比例达到40%，英国市场的变动直接影响全球一次性市场的走势，当前监管政策已经达到预期的管控目标，市场进入长期稳定发展的阶段，后续增长将主要依赖成年使用者需求的平稳释放。

二、头部企业经营表现

2.1 中游制造端头部企业

2.1.1 思摩尔国际营收与研发

思摩尔国际是全球最大的雾化电子烟中游制造企业，客户覆盖全球绝大多数头部品牌，企业的经营数据直接反映全球中游制造环节的景气度，也能体现不同细分产品的市场变动趋势。2024年7月到9月，思摩尔国际实现营收32.86亿元，较2024年4月到6月增长16.5%，季度环比保持稳定增长，拉长时间维度看，2023年10月到12月至2024年10月到12月，企业全年营收增速为14.1%，增长速度保持稳定，符合全球合规市场平稳增长的整体趋势。

分产品和区域看，美国市场是思摩尔国际换弹式产品的核心市场，2024年4月到6月，思摩尔国际美国换弹式产品较2023年同期增长6.5%，保持平稳增长，说明美国合规换弹式市场需求稳定，没有出现大的波动。一次性产品方面，2024年1月到6月，思摩尔国际一次性产品实现营收12.17亿元，较2023年同期下降18.9%，这一变动一方面源于部分欧洲区域出台一次性产品限制政策，市场需求短期下滑，另一方面也源于2023年企业对一次性市场预期较高，产能扩张后库存进入调整阶段，短期营收出现下滑。

研发端，思摩尔国际持续加大研发投入，巩固自身的技术壁垒，2024年1月到6月，企业研发支出达到7.6亿元，同比增长23.7%，研发投入增速显著高于营收增速，说明企业将更多资源投入到技术研发中，应对全球监管对雾化产品的新要求。当前全球多个主要经济体都出台了新的产品标准，对尼古丁传递效率、杂质含量、成分披露都提出了更高的要求，企业需要投入更多资源开发符合新标准的产品，同时，减害技术、新型雾化技术的研发也需要持续投入，才能保持对中小制造企业的技术优势，进一步巩固头部地位。

2.2 下游品牌端头部企业

2.2.1 雾芯科技与品牌竞争

雾芯科技是国内合规雾化电子烟品牌的头部企业，主打换弹式产品，国内线下渠道布局完善，市场份额位居国内品牌前列，企业的经营数据直接反映国内合规品牌市场的复苏情况，也能体现国内需求释放的节奏。2024年7月到9月，雾芯科技实现营收2.76亿美元，2024年1月到9月Non-Gaap营业利润达到8200万美元，盈利水平已经恢复到国内监管政策调整前的水平，增长趋势明确。2023年10月到12月至2024年10月到12月，企业营收增速达到81.54%，高增速反映出国内合规市场放开后，被压抑的需求逐步释放，消费者对合规品牌的认知度逐步提升，头部品牌率先受益于需求增长，份额和盈利都实现快速修复。

国内电子烟产业链关联的公众公司，多家第三方机构对其盈利做出预测，仅保留2026年及以后预测数据如下：

企业	统计年度	预测净利润
思摩尔国际	2026	24.94亿元

中游制造龙头思摩尔国际的预测净利润规模反映出技术壁垒带来的利润优势，产业链利润向中游制造环节集中的趋势明确。当前国内雾化电子烟的渗透率仍然较低，替代传统卷烟的空间仍然较大，长期增长潜力充足。

转向海外新兴市场，印度尼西亚作为东南亚人口最多的经济体，2024年将电子烟消费税提高15%，税收监管的完善推动市场从灰色向合规转型，长期有利于中国头部企业进入新兴市场，抢占市场份额。海外成熟市场方面，美国市场头部品牌格局逐步稳定，2024年7月到9月Njoy的市占率达到6.2%，背靠奥驰亚的渠道资源，逐步抢占传统卷烟的替代市场，竞争格局趋于稳定。

若需获取更细分的区域渠道数据与月度经营变动，可跟踪上市公司定期公告与海关总署公开信息。

核心洞察

1. 全球一次性雾化电子烟市场占比达19%，受监管调整影响短期增速回落，换弹式仍为市场核心
2. 英国成年群体一次性电子烟使用占比稳定在30%，青少年使用占比回落至54%，管控政策效果显现
3. 中游制造头部研发投入增速超营收增速，技术壁垒持续强化，产业链利润向头部集中

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