铁塔行业供需分析报告的主要分析要点是:
1)铁塔行业产能/产量分析。是指统计分析生产者在某一特定时期内,可生产出的商品总量以及已生产出的商品总量;同时分析这一时期内铁塔行业产能/产量结构(区域结构、企业结构等)。
2)铁塔行业进出口分析。是指统计分析同上时期内铁塔行业进出口量、进出口结构、以及进出口价格走势分析。
3)铁塔行业库存及自用量等分析。
4)铁塔行业供给分析。市场供给量不等于生产量,因为生产量中有一部分用于生产者自己消费,作为贮备或出口,而供给量中的一部分可以是进口商品或动用贮备商品。
5)铁塔行业需求分析。是指统计分析上述时期内下游市场对铁塔行业商品的需求总量分析;同时分析这一时期内下游行业需求规模、需求结构以及需求总量的区域结构等。
6)铁塔行业供给影响因素分析。包括价格因素、替代品因素、生产技术、政府政策以及下游行业发展等。
7)铁塔行业需求影响因素分析。包括可支配收入改变、个人喜好的改变、借贷及其成本、替代品和互补品的价格转变、人口数量和结构、对将来的预期、教育程度的改变等。
铁塔行业供需分析报告是基于经济学中有关供需关系理论为基础的分析成果。铁塔行业市场供给是指生产者在某一特定时期内,在每一价格水平上愿意并且能够提供的一定数量的商品或劳务;铁塔行业市场需求指的是下游有能力购买,并愿意购买某个具体商品的欲望,显示的是其它因素不变的情况下,随着价格升降,某个体在每段时间内所愿意买的某商品的数量。
高盛发表研究报告指出,在中国铁塔公布上半年业绩后,对其看法转趋更正面,主要因派息前景改善,以及应收账款结余回稳带动现金流正常化。然而,管理层未有就明年的折旧及利润细节提供指引,部分投资者或视为负面讯号,因市场渴求有更清晰的盈利及股息能见度。该行估算,明年整体折旧费用将下跌至50亿元。另外,该行提到,集团上半年派息率按年升5个百分点至45%,每股股息按年增长22%,显示公司增加派息的意愿,相较于之前派息率增速缓慢,反映情况有所恢复。该行将其目标价由12.6港元上调至13港元,评级“中性”。
高盛发表研报指,中国铁塔首季业绩表现符合此前指引,收入及净利润分别按年增长3.3%及8.6%。投资者普遍对派息比率增长速度放缓及电信营运商5G相关资本开支下降感到忧虑,高盛指由于大部分塔类资产将达到可折旧年期,预期折旧费用下降将令中国铁塔2026年净利润实现强劲一次性增长,目前预测2026年总折旧成本将减少60亿元,将推动全年净利润将按年增长45%。计及预测派息比率达76.5%,高盛目前估计铁塔2026年股息回报率将达6.6%,与中国移动和中国联通水平相若。因应首季业绩表现,高盛将中国铁塔2025至2027年收入预测下调0.8%、1.4%及1.4%,纯利预测下调3.7%、4.1%、4.3%,目标价从13港元降至12.5港元,评级“中性”。