解析理财业务主要风险隐患

　　过去五年是银行理财业务发展的黄金时期。截至2012年底，银行业理财产品余额达到7.12万亿元，较2011年末增长逾56%，较2007年底的5000多亿元增长超过13倍。目前理财产品的平均收益率为4.11%。

　　第一，销售合规风险有所上升。目前看来，银行理财市场爆发的各类风险案件大多都集中在违规销售、代销第三方理财产品上。

　　前述股份行金融市场部人士指出，案件爆发的金融机构从地方中小银行、股份制银行到国有大行均有，新案件还在不断出现，可见银行业内部风控尤其是基层银行内部管理水平的薄弱。

　　银监会指出，销售合规风险体现在一些银行在理财产品销售中未向客户充分揭示风险，尤其是对投资范围、投资比例、收益率测算等重要信息的披露上过于笼统，投资者无法有效识别风险，一些银行代销理财产品的业务流程不规范，内部管理不到位。

　　第二，监管套利现象增多。一些银行在信贷资产出表动机下，借道信托、证券、基金、保险等同业机构，通过理财资金对接企业融资需求，特别是对接房地产、地方融资平台、“两高一剩”等限制性领域融资需求的情况更为突出。

　　第三，相关风险可能向资产负债表内转移，未匹配较高的资金成本，理财业务的资产配置趋于激进，主要投向高收益、低评级企业债券等高风险项目。目前银行发行的理财产品七成以上是非保本类，但出于维持市场份额或银行声誉的需要，银行很可能承担保兑义务，于是理财产品对应的资产风险仍滞留在银行体系表内。

　　第四，资产池运作暗含流动性风险。资产池模式的特点是“滚动发售、集合运作、期限错配、分离定价”，多个理财产品同时对应多笔资产，单个产品无法进行独立的成本核算，一旦市场偏好发生逆转，出现投资者巨额赎回，或新的理财产品难以发行，银行流动性风险立即爆发。

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