百丽鞋类代理四年来首下滑原因分析

　　近日，中国大陆最大的女装鞋零售商百丽国际控股有限公司（下称“百丽国际”，01880.HK）发布2013年财报。2013年，百丽国际旗下的两大业务出现不同程度的增长态势，其中，鞋类业务同比增长5.9%，而运动服饰业务同比增长18.3%。

　　虽然从整体上看，鞋类业务保持了增长的速度发展，但仍然难以掩盖百丽国际鞋类代理品牌业务的颓势。财报显示，2013年百丽国际的鞋类自有品牌以同比8.1%的增长实现202.7亿元的收入，而代理品牌的收入则同比下跌9%，这是百丽国际鞋类代理品牌四年来首次出现负增长。

　　鞋类代理品牌现负增长

　　虽然鞋类业务是百丽国际的支柱型产业，但是，2013年，百丽国际鞋类业务增长明显放缓。

　　财报显示，2013财年，百丽国际实现收入362.5亿元，与上年同期相比增长10.3%，其中净利润约45亿元，与上年同期相比增长了3.2%。这一数据成功地扭转百丽国际去年上半年净利润下滑（下滑3.4%）的颓势。

　　但是，2011年，百丽国际鞋类业务销售规模同比增长了26.5%；而在2013年，其鞋类销售规模同比增长5.9%，增长幅度明显下降。

　　2013财年，百丽国际鞋类代理品牌实现收入17.05亿元，同比下跌9%。这是其鞋类代理品牌业务四年来的首次负增长。

　　百丽方面对此的解释为，个别代理品牌业务的终止，短期内尚未能够由新增代理品牌完全替代。

　　2011年财报显示，百丽国际旗下的鞋类自有品牌包括Belle、Teenmix、Tata、Staccato、Senda、Basto、Jipi Japa、Millie‘s、Joy & Peace 及 Mirabell 等；而代理品牌有Bata、Geox、Clarks、Mephisto、BCBG、Merrell及Caterpillar等。到2013年，百丽国际旗下的鞋类自有品牌数量有所增加，且老品牌变动不大，但是，其代理品牌出现了较大的调整。

　　报告网业内分析师表示，随着电子商务的兴起，顾客的分流已经影响到了传统零售渠道的业绩，主要表现为，老店客流量减少，而新店的培育时间加长。

　　百丽国际鞋类代理品牌几年内屡次出现业务变动，甚至终止一些老品牌，推出一些新品牌，新增品牌门店的培育需要比以往更长的时间。

　　2013年9月份，百丽国际以大约7亿元的价格收购龙浩天地股份有限公司（下称“龙浩”）。

　　报告网业内分析师表示，目前龙浩在中国市场拥有SKAP、DragonSea两大自有品牌和代理品牌Timberland，且在全国拥有600多家门店。

　　该收购项目完成后，百丽国际旗下的鞋类业务将新增两大自有品牌和一个代理品牌。在高档鞋类别，目前中国市场基本由国际一线休闲品牌占据领先地位。龙浩旗下的高档休闲鞋品牌SKAP，可以弥补百丽国际在高档休闲鞋领域的短板。

　　而百丽国际披露的信息显示，该项并购已经取得中国商务部批准，目前正在办理股权转让的若干行政审批手续，预计在2014年第一季度末之前可以完成。

　　对龙浩的收购，百丽国际自有品牌的数量和质量都将得到提升，或许会进一步拉大自有品牌和代理品牌的差距。

　　百丽国际方面表示，在中档时装鞋类别，已经运营6个品牌，暂无计划进一步增加品牌；在中高档时装鞋类别，目前在大陆运营3个品牌，如有合适机会，不排除适当增加或者引入一两个品牌。

　　收购业务显成效

　　相比较而言，运动服饰业务成了本次百丽国际业绩的亮点。2013财年，百丽国际旗下的运动服饰业务取得了18.3%的销售规模增长。

　　百丽国际管理层将此现象归结为：同店销售增长相对较好，以及新并购业务产生的贡献。

　　2013年3月份，百丽国际8.8亿元完成对Big Step Limited的收购，并在今年第二季度开始对其合并报表。财报显示，仅Big Step就为运动服饰业务贡献了超过十个百分点的增长。

　　与鞋类业务不同，目前百丽国际的运动服饰业务以经销代理为主。其中，Nike和Adidas两个代理品牌的销售收入占公司运动服饰业务的90%左右。

　　据了解，目前百丽国际的运动服饰业务仅仅涉及分销及零售环节，而鞋类业务则是全价值链模式。鉴于各自经营模式不同，运动服饰产品之毛利率一般较鞋类产品低。

　　而去年8月份，百丽国际以5.8亿元收购巴洛克日本有限公司约31.96%股权。巴洛克在时装研发、品牌、供应链等方面具备优势。巴洛克公司成了百丽国际介入时尚女装市场的切入点。百丽国际方面表示，该项合作是公司介入时尚服装品类的第一步。

　　百丽国际对巴洛克公司的投资项目，已于 2013年第三季度完成，而对中国合资公司的组建，也在 2013年第四季度完成。

　　除了业务上新尝试的计划，百丽国际将在电子商务和购物中心等渠道方面持续投入，表现为，继续推动优购网平台的建设发展，以及针对购物中心渠道，度身打造多品牌店铺格式等。

　　截止到2013年末，百丽国际在全国拥有门店19233家。

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