工业硅供需失衡加剧 库存压力持续压制价格走势

  中国报告大厅网讯，【综述】2024年3月国内工业硅市场延续弱势格局，供给端在产能爬坡与检修并行中呈现波动，需求端多晶硅、有机硅及铝合金三大主消费领域同步走弱，叠加库存水平再创新高，行业亏损面持续扩大。本文通过解析供需结构变化、成本利润动态及库存压力传导路径，揭示当前工业硅产业链面临的深层矛盾，并对未来市场走向进行前瞻性研判。

  一、供给端呈现"先增后减"特征 产能调节预期增强

  中国报告大厅发布的《2025-2030年全球及中国工业硅行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，3月工业硅产量较2月小幅回升，但整体仍处于历史偏低水平。西北地区新投产能持续释放带动产量增长，同时部分前期停产企业复产，但月末头部企业启动大规模检修计划，单月开炉数环比下降5%。数据显示，西南产区受电价高企影响维持低开工率，而西北产区因成本优势占据42%的市场份额并保持8.3%增速。市场传言某龙头企业将实施10万吨/年减产计划，若落实或使4月产量缩减约6%，但实际执行力度仍待观察。

  二、需求端全面承压 多晶硅扰动加剧

  三大主消费领域同步走弱：多晶硅行业维持自律性限产，3月产量环比微降1.2%至7.8万吨，西南地区地震对拉棒环节造成冲击，部分企业产能利用率降至6070%；有机硅单体厂联合减产挺价初见成效，但库存天数仍达45天高位，DMC价格反弹后陷入僵持；铝合金开工率月度均值回落至68%，出口关税政策导致汽车产业链需求疲软。值得注意的是，光伏行业"430并网"预期推动硅料排产环比增长3%，但地震引发的原料缺口可能抵消部分增量效应。

  三、库存压力持续攀升 多环节共振承压

  截至3月底，工业硅全产业库存较上月增加7.8万吨至26.5万吨，其中工厂库存突破10万吨大关，交割仓库仓单量达9.4万吨创历史新高。市场流通货源滞销导致贸易商周转困难，港口库存周均入库量是出库量的2.3倍。结构性矛盾突出表现为：高品位Si5530库存占比升至68%，而需求端对低品位硅要求增加，加剧了价差扩大与套利空间收窄。

  四、成本利润双杀 行业亏损面超75%

  尽管原材料价格普遍下行（硅石月均降12元/吨，电极跌3.5%），但工业硅现货价加速探底，西南地区生产成本已从16800元/吨降至16200元/吨仍难止亏损。各产区全面陷入红字：西北平均亏损400元/吨，华北扩大至700元/吨，仅华中因电价优势保持微利。行业现金流压力导致中小企业资金链紧张，联合减产自救呼声渐强，但尚未形成统一行动方案。

  【总结】当前工业硅市场呈现"上有产能调节预期、下有库存消化阻力"的胶着态势。短期来看，4月供需矛盾或因检修扩围得到边际缓解，但下游需求缺乏实质性改善支撑，盘面仍将围绕成本线震荡筑底。中长期看，光伏装机旺季及有机硅行业整合可能带来转机，但产业链去库进程与减产执行力度将决定价格反弹高度。建议持续关注头部企业产能调控进展及西南地区震后复产情况，短期操作仍以谨慎观望为主基调。

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