直销渠道策略调整下的业绩增长与挑战：贵州茅台2024年经营解析

  中国报告大厅网讯，2024年贵州茅台实现营业总收入1741.44亿元，同比增长15.66%，归母净利润达862.28亿元。在保持稳健增长的同时，其核心直销渠道"i茅台"平台却出现上线以来首次收入下滑，反映市场策略调整对传统经销体系的重构正在深化。

  一、直销与经销双轨并行：增速差异凸显战略转向

  中国报告大厅发布的《2025-2030年全球及中国直销行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，贵州茅台2024年继续推进渠道优化，直销与批发代理渠道分别实现营收748.43亿元和957.69亿元，同比增幅为11.32%和19.73%，毛利率则分别为95.33%和89.42%。尽管直销渠道仍保持更高盈利能力，但传统经销体系增速显著回升，并新增63家经销商至2143家规模，终结了连续六年的数量缩减趋势。这一变化表明公司正通过强化经销商网络巩固市场根基。

  二、"i茅台"首现收入下滑：供给调控背后的市场逻辑

  作为直销核心载体的"i茅台"平台，在2024年实现销售收入200.24亿元，同比下降10.51%。这一调整源于主动控制供应量以稳定终端市场价格——飞天茅台零售价年内从3000元高位回落至2135元/瓶。通过减少线上直供规模，公司有效缓解了市场供需失衡压力，同时为经销商体系留出更多市场份额空间。

  三、渠道重构与资源协同：经销商价值再激活

  在管理层战略导向下，批发代理渠道收入占比重新提升，显示出对经销商网络政商资源整合能力的倚重。2024年酱香系列酒和茅台酒终端销量的区域增长，验证了经销商深耕地方市场的不可替代性。这种"直销+经销"双轮驱动模式，在应对宏观经济波动与行业周期叠加压力时展现出更强韧性。

  四、创新业务调整：聚焦核心赛道的战略聚焦

  其他业务收入同比下降38.11%至3.06亿元，反映出公司对非酒类业务的主动收缩。此前备受关注的冰淇淋产品线已从公开渠道撤出，资源进一步向白酒主业集中。这种战略聚焦既是对市场反馈的快速响应，也体现了强化核心竞争力的发展定力。

  2024年贵州茅台在保持业绩增长的同时，通过渠道策略动态调整实现了市场秩序与经销商利益的再平衡。面对未来9%的营收增速目标，其持续优化直销与经销协同机制、深化终端价格管控的能力，将成为应对行业周期波动的关键支撑点。这种主动求变的经营智慧，正塑造着白酒龙头企业在新时代的竞争壁垒。

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