电力行业增长动能强劲：长源与甘肃能源业绩表现透视

  中国报告大厅网讯，2024年电力企业盈利显著提升 营业成本优化释放发展红利

  近期，长源电力和甘肃能源相继披露经营数据，两家公司均展现出强劲的业绩增长态势。长源电力通过发电量提升、燃煤成本下降等核心因素实现净利润翻倍，而甘肃能源则依托资产整合与发电效率改善，在一季度延续高增趋势。数据显示，行业盈利能力的提升主要源于燃料价格波动、产能利用率提高及成本管控优化等多重驱动，为电力板块未来发展提供了重要参考。

  一、长源电力业绩跃升：发电量增长叠加成本优势

  2024年长源电力实现营业收入173.91亿元，同比增长29.34亿元；归母净利润达7.15亿元，同比增幅高达104.9%。核心增利因素中，发电量增加贡献8.22亿元利润，燃煤价格同比下降带来2.89亿元边际效益，热力业务收入同步增长亦助力业绩提升。

  成本端的优化尤为显著：电力销售营业成本同比增加6.45%，但单位燃料成本下降直接推动毛利率改善。此外，资产减值减少、资产处置收益增加等非经常性项目贡献超6700万元增益，进一步巩固了盈利空间。

  二、甘肃能源一季度高增长延续 行业整合释放协同效应

  2025年第一季度，甘肃能源预计实现归母净利润4.6亿元至4.9亿元，同比（重述后）增幅达26.21%34.44%。发电成本下降是核心驱动因素——其控股的常乐公司并表后，发电量同比增长3.7%，且单位发电成本显著低于行业平均水平。

  通过资产整合，甘肃能源将常乐公司66%股权纳入合并范围，推动产能规模扩张。数据显示，并表后的发电总量达74.62亿千瓦时，较上年同期（含常乐历史数据）增长约3.7%。固定成本分摊效应叠加燃料价格红利，进一步放大了盈利弹性。

  三、行业趋势解析：电力企业利润修复的核心逻辑

  两家企业的业绩表现折射出电力行业的两大关键趋势：一是发电量增长驱动收入扩容，长源电力的电力销售收入占比超90%，甘肃能源则通过装机容量提升实现规模效应；二是燃料成本管控成为盈利核心变量，燃煤价格下降直接改善毛利率。此外，资产结构优化（如股权并购）、减值损失减少等财务策略亦为利润增长提供支撑。

  从数据对比可见，长源电力营业成本同比增幅24.11亿元，低于营收增速的29.34亿元，显示出更强的成本控制能力；而甘肃能源通过整合优质发电资产，在产能扩张的同时实现边际收益改善。这表明在行业竞争中，资源布局与精细化管理正成为企业脱颖而出的关键要素。

  结语：电力板块盈利拐点显现

  长源电力和甘肃能源的业绩表现印证了电力行业的复苏动能。随着燃料价格趋稳、发电效率提升及资产整合红利释放，头部企业的盈利能力有望持续增强。未来，如何通过技术升级进一步降低单位发电成本、优化电源结构，将成为行业参与者巩固竞争优势的核心课题。

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