乐山电力多点发力：新能源战略驱动估值跃升

  中国报告大厅网讯，近期电力板块持续活跃，其中乐山电力因游资介入与新能源业务布局引发市场关注。自4月初以来，该公司股价在7个交易日内实现4次涨停，市盈率突破250倍，远超行业平均水平。这一表现背后既反映短期资金博弈的热度，也折射出资本市场对传统能源企业转型新能源赛道的关注度提升。

  一、短期股价异动背后的游资博弈

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国电力行业发展趋势分析与未来投资研究报告》指出，乐山电力在4月8日至16日期间呈现显著波动：股价连续涨停，总市值突破50亿元。市场数据显示，活跃游资席位频繁现身龙虎榜，推动其市盈率（TTM）达到251.75倍，远高于近五年分位值水平。值得关注的是，公司被赋予"绿色电力""光伏储能"等概念标签，与当前新能源政策导向形成共振效应。

  二、核心业务稳健增长下的战略转型压力

  从经营结构看，乐山电力以电力（73.44%）和燃气（15.42%）业务为主导，两者合计贡献超八成收入。尽管营收规模自2015年的16.55亿元增至2023年近30亿元，但盈利表现波动显著：过去九年中仅四年归属净利润超过亿元。2024前三季度虽实现23.23亿元营收（+5.7%），但净利润同比微降3.98%，主要受燃气成本上升影响。

  三、新能源赛道布局的机遇与挑战

  在新兴业务领域，公司提出"源网储一体化"战略，重点发展虚拟电厂、光伏及储能。截至2024年中报，分布式光伏项目装机容量仅504.18千瓦，并网规模有限；储能业务则定位为四川首家专业平台，聚焦用户侧与电网侧协同发展。然而，新兴板块收入占比不足3%（4398万元），且面临技术迭代快、市场竞争加剧等风险，未来盈利空间可能受挤压。

  四、估值分化下的投资逻辑重构

  当前市场对公司新能源转型存在分歧：一方面其250倍市盈率已显著高于行业均值；另一方面政策支持与能源结构转型为公司提供了潜在增长空间。值得注意的是，在调研活动中投资者普遍关注光伏项目落地进展及储能业务商业化路径，这些关键节点将直接影响估值修复进程。

  总结展望

  乐山电力的资本市场表现折射出传统能源企业转型的典型特征：短期热点炒作与长期战略价值并存。尽管其新能源布局尚处起步阶段，但依托现有电网资源和政策红利，未来在光伏、储能领域的突破可能重塑市场预期。然而，盈利结构优化、新兴业务转化效率等核心指标仍需持续观察，这将决定该公司能否实现从区域性电力服务商到综合能源平台的跨越。

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