服务消费成亮点，CPI与PPI走势分化

  中国报告大厅网讯，随着4月份经济数据的逐步披露，居民消费价格指数（CPI）与工业生产者出厂价格指数（PPI）的走势成为市场关注的焦点。从已公布的高频数据来看，CPI同比有望温和波动，而PPI同比跌幅或进一步扩大。服务消费的复苏成为CPI中的亮点，而大宗商品价格承压则对PPI形成拖累。

  一、CPI同比温和波动，食品价格拖累减弱

  中国报告大厅发布的《2025-2030年全球及中国服务行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，4月份CPI同比预计增长0.25%，环比涨幅为0.46%。尽管部分机构预测CPI同比可能下降0.2%至0.3%，但整体来看，CPI的波动较为温和。食品价格的拖累减弱是CPI回升的主要原因。4月份蔬菜价格同比下降13.8%，较3月份22.7%的降幅明显收窄。猪肉市场虽然供强需弱的格局未变，但外部因素可能扰动供给，市场出现短暂挺价情绪。

  随着气温回升，蔬菜、鸡蛋供应充足，生猪出栏均重持续增加，而消费市场进入传统淡季，食品价格整体稳中有降。这种季节性回落对CPI的影响逐渐减弱，成为支撑CPI温和波动的重要因素。

  二、能源与耐用品价格承压，服务消费表现亮眼

  能源价格在4月份跌幅扩大，国内成品油价格呈现“大起大落”走势。煤炭价格持续走低，天然气价格微降，进一步加剧了能源价格的下行压力。耐用消费品价格也面临压力，新车集中上市带动技术升级，部分传统车型大幅降价促销。同时，出口商转战国内市场，可能导致衣着、家电等价格下降。

  相比之下，服务消费成为CPI中的亮点。清明假期出行火热，带动服务价格上涨，居住价格预计稳中有升。以旧换新政策的持续发力，也支撑了非食品消费品价格的稳定。

  三、PPI同比跌幅扩大，大宗商品价格承压

  4月份PPI同比预计下降2.61%，环比下降0.46%。部分机构预测PPI同比降幅可能扩大至2.8%至2.9%。国际方面，受外部不确定因素影响，大宗商品价格承压下跌，4月份CRB商品价格指数均值环比下降3.3%，带动国内相关行业价格下行。国内方面，南华工业品指数4月份均值环比下跌5.1%。

  制造业PMI分项中，主要原材料购进价格指数回落2.8个百分点至47.0%，出厂价格回落3.1个百分点至44.8%。购进价格降幅略低于出厂价格，反映中下游价格下行压力更大。

  总结

  总体来看，4月份CPI与PPI走势呈现分化。CPI在食品价格拖累减弱和服务消费复苏的支撑下，同比温和波动；而PPI则在大宗商品价格承压的背景下，同比跌幅进一步扩大。服务消费的亮眼表现成为CPI中的积极因素，而能源与耐用品的价格下行则对PPI形成拖累。未来，外部不确定因素对大宗商品价格的影响仍需密切关注。

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