疫苗市场低迷下的沃森生物：核心产品困局与转型突围

  中国报告大厅网讯，近年来，医药生物板块在AI医疗和创新药的带动下持续活跃，但疫苗赛道却遭遇显著挫折。作为曾经的行业代表企业之一，沃森生物交出的2024年年报及2025年一季报显示其核心产品销量骤降、业绩大幅下滑，折射出疫苗市场面临的系统性挑战与结构性矛盾。

  一、核心产品销量下滑拖累业绩 疫苗市场竞争白热化

  中国报告大厅发布的《2025-2030年全球及中国疫苗行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，沃森生物主营业务收入主要依赖自主疫苗产品，2024年该板块营收同比锐减37.66%，直接导致全年营业收入降至28.21亿元（同比下降31.41%），归母净利润仅1.42亿元，较上年暴跌66.10%。进入2025年一季度，业绩颓势未止：营收4.62亿元同比减少22.93%，扣非净亏损更达1149万元。

  核心疫苗产品陷入双重困境。其二价HPV疫苗在惠民项目招标中被迫降价至每支约63元，较上市初期跌幅超90%；而九价HPV疫苗扩龄后加剧市场竞争，进一步挤压自费市场空间。同时，13价肺炎结合疫苗尽管保持国内市场份额第一，却面临辉瑞、默沙东更高价产品的技术迭代压力，导致销售收入同比显著下滑。

  二、研发投入与市场节奏脱节 产品管线面临更新压力

  沃森生物的困境部分源于研发策略滞后。以新冠mRNA疫苗为例，在疫情初期虽率先启动研发，但最终产品获批时已接近尾声，错失窗口期。HPV疫苗领域同样暴露短板：二价产品上市后遭遇价格战，九价项目预计2029年才能完成临床Ⅲ期试验，进度落后于竞争对手。

  近年行业数据显示，非免疫规划疫苗接种量持续下滑，高价成人自费疫苗需求降幅尤为明显。人口结构变化则加速了市场转向：新生儿减少导致儿童接种群体占比下降，成年接种者比例上升倒逼企业调整产品矩阵。而沃森生物当前在研管线仍以传统领域为主，对新兴市场需求响应不足。

  三、行业结构性调整加剧挑战 沃森寻求突围路径

  当前疫苗市场正经历供需两侧的双重考验：需求端居民消费意愿疲软导致自费接种量下降；供给端国际巨头加速技术迭代抢占份额。沃森生物的13价肺炎疫苗虽保持国内第一，但面临辉瑞20价肺炎疫苗的技术代差压力。HPV疫苗领域则陷入"低价竞争利润压缩"的恶性循环。

  为突破困局，沃森生物需在三方面发力：一是加速九价HPV疫苗研发进程，缩小与竞品差距；二是拓展国际市场缓解国内价格战冲击；三是布局新型疫苗品类如mRNA技术平台。但如何平衡研发投入与短期业绩压力，仍是企业面临的重大考验。

  总结来看，沃森生物当前困境是行业趋势、竞争格局与自身策略的多重结果。在人口结构变化和技术创新加速的时代背景下，疫苗企业必须建立"研发市场"动态响应机制，方能在红海竞争中实现突围。其未来表现不仅关乎企业存续，更将折射出中国疫苗产业转型升级的方向选择。

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