生成式AI重塑制药格局 英矽智能冲击全球资本市场

  中国报告大厅网讯，AI驱动药物研发公司英矽智能第三次冲刺港交所 IPO估值超13亿美元

  在生物医药行业加速拥抱人工智能技术的背景下，英矽智能作为一家以生成式AI为核心驱动力的药物研发企业，正通过持续的技术迭代与管线推进向资本市场发起冲击。这家成立于2014年的公司已形成覆盖靶点发现、分子设计到临床验证的全链条研发体系，并在IPF（特发性肺纤维化）治疗领域取得突破进展。然而其核心产品仍面临激烈市场竞争，且尚未实现盈利，需通过上市融资进一步扩大技术优势与商业化布局。

  一、三次递表港交所 IPO进程受关注

  英矽智能近期第三次更新港股招股书，此前两次申请文件因超过6个月有效期失效。2023年11月获得的中国证监会境外发行备案通知书也已过期。公司累计完成9轮融资，融资总额超5亿美元，其中E轮投后估值达13.305亿美元。此次若成功上市，将为全球资本市场提供首个聚焦AI药物全周期研发的生物科技标的。

  二、核心管线进入临床验证阶段 技术转化能力受考验

  公司核心产品ISM001055作为TNIK抑制剂，在IPF适应症上已推进至II期临床，并获FDA孤儿药资格认定。同时计划2025年扩展肾纤维化及吸入型IPF治疗的IND申报。尽管该领域现有药物专利陆续到期，但全球已有近300个候选药物进入临床阶段，其中16款进入III期试验，凸显研发竞争的激烈程度。

  三、营收增长依赖授权合作 盈利拐点尚未显现

  2022年至2024年，英矽智能收入从3015万美元增至8583万美元，主要来自药物发现服务与管线开发协议。其商业模式以技术输出为主，此类业务贡献了超过90%的年度营收。然而亏损规模仍达千万至亿美元级别：同期净亏损分别为2.22亿、2.12亿及1710万美元，期末现金储备从2.08亿美元降至1.26亿美元。

  四、AI制药赛道双轨并行 模式差异化竞争凸显

  与同在港股上市的晶泰科技形成对比，英矽智能选择“AI+Biotech”路径，自主推进药物研发全流程；而后者聚焦“AI+CRO”，通过技术赋能药企服务盈利。这种差异反映行业两种发展逻辑：前者依赖自有管线商业化实现价值释放，后者则通过稳定服务收入构建护城河。

  五、资本助力技术研发与产能扩张 上市资金投向明确

  若成功上市，募资将主要用于核心药物的临床试验推进（如肾纤维化适应症开发）、生成式AI模型升级、自动化实验室建设及早期研发支持。值得注意的是，公司计划通过E轮融资引入的新投资者增强资本实力，为持续技术迭代与全球化布局提供支撑。

  总结：

  作为全球少数实现AI从靶点发现到临床验证全链条落地的企业，英矽智能凭借技术先发优势在AI制药赛道占据重要位置。然而其核心产品仍处研发后期阶段，商业化变现能力有待验证，且行业竞争加剧可能压缩利润空间。此次IPO不仅是融资窗口，更是对其“AI+药物开发”商业模式的市场检验关键节点。未来能否突破“烧钱换增长”的模式，将决定这家估值超13亿美元的AI药企在资本市场的最终价值定位。

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