中国煤炭市场步入新周期：供需格局优化推动价格触底反弹

  中国报告大厅网讯，（2025年5月22日）

  当前煤炭行业正经历关键转折期，随着国内供应保持稳定、进口量持续收缩以及下游需求逐步回暖，市场基本面已进入结构性调整阶段。分析指出，二季度将成为行业风险释放与趋势转变的重要窗口，价格回升拐点或于夏季用电高峰前显现。

  一、供给端结构性调整奠定市场稳定基础

  从供应侧看，国内煤炭产量维持合理区间，进口量受政策调控影响持续缩窄。预计2025年全年国内加进口总供给将保持基本平稳，较去年变化幅度不超过3%。这一格局有效遏制了产能过剩风险，为后续价格企稳提供了坚实支撑。

  二、需求端复苏加速形成上行动力

  需求侧呈现显著回暖迹象：一方面，电力行业日均耗煤量将于5月下旬迎来拐点，夏季用电高峰前的补库需求将逐步释放；另一方面，非电领域（如钢铁、建材）在4月已显现强劲复苏态势，预计其煤炭消费增速将进一步提升。双重驱动下，供需失衡局面有望在6月前扭转。

  三、价格回升路径明确：季节性与结构性共振

  随着传统用电高峰临近，动力煤价格可能于6月份重返高位区间。长期视角下，行业中期供需仍将维持紧平衡状态，高耗能产业的持续复苏和新能源转型对火电调峰需求的刚性支撑，共同构成了价格中枢上移的基础逻辑。

  四、政策与市场双轮驱动强化行业韧性

  在"保能源安全"政策导向下，国内煤炭产能释放节奏得到精准调控。同时，国际能源价格波动传导效应减弱，进口煤价差优势收窄进一步巩固了国内市场主导地位。这些因素共同构筑起抵御外部冲击的安全边际。

  总结来看，在供给端结构性优化与需求端逐步回暖的双重驱动下，煤炭市场正迎来关键转折期。短期看，夏季用电高峰将推动价格快速回升；中长期而言，行业供需动态平衡机制持续完善，为稳定能源供应链和保障经济复苏提供重要支撑。投资者可重点关注产能高效、成本优势显著的企业，在周期上行阶段充分把握结构性机会。

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