国际资本的撤离给新兴市场带来一次沉重的打击

　　面对市场的失血，恐慌情绪再次蔓延，而这或许只是新兴市场熊市的开始。

　　历史上每一次国际资本的撤离，都会给新兴市场带来一次沉重的打击，而那些经济体量相对较小，对外资依赖更为严重的新兴市场国家，无疑也将成为重灾区。

　　多年来，由于新兴经济体处于快速工业化的过程中，具有劳动力成本低、自然资源丰富等特点，相对于发达国家，新兴经济体的经济增长更加稳定，富有活力，因而一旦发达经济体国家遭受金融危机，新兴市场便成为国际资本，尤其是热钱的避险天堂。

　　自美国次贷危机爆发以来，从新兴市场国家的外汇储备增速来看，流入新兴市场的资金几乎每年都在增加。

　　但从统计数据来看，新兴市场的外商直接投资的增长幅度远远没有跟上。彭博数据显示，在新兴市场国家中，外商直接投资占GDP的比重，较次贷危机爆发之前均有所下降，其中，菲律宾的外商直接投资占比由 2007年的2.17%下降到2011年的0.83%，而同一时期，泰国的这一比例由4.59%下降至2.25%，巴西由3.26%下降至2.89%，印度由2.04%下降至1.72%，而中国也由4.47%下降至3.01%。

　　这些表明，进入新兴市场国家的资金大部分都没有流向实体经济，而可能流向了这些国家的股市和债市，这些资金也就是所谓的热钱，它们不仅无益于新兴市场经济的增长，反而会催生资产泡沫。