美豆承压下跌 棕油市场行情领涨油脂

　　由于8月美豆产区天气良好，非常适宜大豆作物的最后生长，美豆优良率上升1个百分点至73%。市场机构大多上调美豆单产预估，其中Informa 将美豆单产上调至49.5蒲式耳/英亩，美国商品气象集团和福四通公司上调至50.1蒲式耳/英亩。在美豆创纪录的单产和产量预期下，后期美豆价格仍将承压。

　　受全球大豆丰产预期影响，今年年初CBOT大豆价格下探至850美分/蒲式耳左右。目前美豆丰产预期强烈，美豆价格承压，但南美大豆减产，加之出口销售节奏偏快，导致目前南美地区几乎没有大豆可供出口，全球大豆贸易的焦点主要集中在美国。美豆出口需求良好对美豆价格形成较强支撑，预计此轮美豆价格低点将高于年初。近期美豆出口需求良好，新作出口销售进度明显偏快，近五周周度平均销售量为179万吨，明显高于去年和2013年同期的109万吨和 117万吨。2016年1月1日至今，美豆新作累计出口销售1742万吨，较去年同期的1151万吨增加591万吨或51.3%，但较2013年同期的 2034万吨减少293万吨或14.4%。

　　相比美豆市场的供需博弈状况下，巴西大豆播种则将会受到信贷紧张以及天气制约而减少的风险，福斯通公司表示，巴西农户可能不会大幅提高 2016/17年度大豆播种面积，因为巴西处于几十年来最严重的经济衰退，信贷紧张。拉尼娜现象也可能造成中南部农业产区天气干燥。预计2016/17年度巴西大豆播种面积为8290万英亩，比今年增加0.9%。

　　另外，巴西大豆出口低于去年同期，巴西政府称，8月巴西大豆出口量为381.6万吨，低于7月的578.7万吨，也低于上年同期的516.2万吨。豆粕出口量为109万吨，低于7月的139万吨，也低于上年同期的111万吨。豆油出口量为16.59万吨，高于7月的7.38万吨，但低于上年同期的25.99万吨。

　　近期受棕榈油期现货价格持续上涨影响，豆棕价差不断缩小。截至昨日，大商所豆棕主力合约价差为764元/吨，较上周同期的844元/吨缩小80 元/吨;豆棕现货价差缩至100元/吨左右的历史低位。在此极度不合理的价差下，棕榈油消费进一步受到抑制，基本仅剩下刚性需求;一旦东南亚地区棕榈油产量恢复正常，需要防范豆棕价差走扩的风险。

　　由于棕榈油近月进口倒挂幅度较大，国内贸易商买货偏少，加之国内棕榈油库存一直处于低位，棕榈油现货供应紧张。昨日CBOT市场因劳工节假期休市，大商所棕榈油期价在投机商做多以及马盘棕榈油期价上涨的支撑下大幅上涨2.47%，领涨油脂市场。

　　马来西亚种植园行业及商品部长称，马来西亚计划将棕榈油出口关税政策与更具竞争力的印尼关税政策协调一致。今年印尼24度精炼棕榈油售价比马来西亚便宜约10美元/吨，损害马来西亚精炼商的利益，促使马来西亚商家要求政府实施同一出口关税政策。

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