航空市场投资分析

　　在过去几十年中，全球范围内航空客运量的韧性增长令人侧目，每年航空公司都需要购买飞机以扩大机队规模或者替代退役飞机。目前三大航空公司的市销率接近于1（南航更是接近于0.5）。以下是航空市场投资分析。

　　航空行业拥有独特、优良等投资属性，预计飞机租赁将成为投资者青睐的一种投资方式。已经有越来越多的机构投资者认识到该行业的长期前景和机遇。与传统投资渠道（如股票和债券市场）相比，飞机租赁能产生相对可预测的现金流和稳定的回报。作为一个新的资产类别，它是一个良好的多元化工具，可以降低投资组合风险，现从三个方面来看航空市场投资分析。

　　一、真正的全球性和具有移动性的标的资产

　　飞机具有高流动性，且易于搬迁。航空市场分析，飞机所处的地理位置及所有权可从属于不同机构。因此，地理上的多样化成为该资产的一项内置特征。不像大多数的基础设施资产，如果承租人发生违约责任，飞机资产可以迅速被转移到另一家承租人或地区。

　　二、相比其他另类投资的优势

　　作为一种新的投资资产类别，飞机资产与其他另类资产如基础设施和房地产，有一些共同特征：它们都是非流动性资产，具有较长的经济寿命，且需要大笔资金投入。但是，比较而言，飞机能产生相对更可预见的现金流，比房地产或基础设施更具流动性。飞机资产所产生的收益率长期和基础设施资产的收益率相近，但高于房地产投资的收益率。更重要的是，其收益波动性比基础设施和房地产都要低。

　　三、与其他资产类别的低相关性

　　2019年供给端会出现主动放缓，静态座位数增长预计在9.5%左右，而需求端则保持10.5%上行趋势，预计今明两年全行业供需缺口在1个百分点左右。目前我国民航的需求仍大于供给，行业紧平衡态势或成为新常态，这使得客座率和票价得到有力支撑。当把握了强周期的特性后，我们可以发现航空业目前处于“复苏—增长—成熟—衰落”这个行业周期的增长阶段。历史上航空股的上行周期有着是跨年度、长时间的特征，站在长周期的角度，航空市场投资分析，认为航空业正处于周期景气向上阶段，此时投资航空业将会在未来带来超额收益，直至2~3年后达到周期的顶点。

　　航空业与宏观经济具有较强的相关性，当宏观经济向好时，商务活动需求增加，从而带动商务旅客需求增长，进而促进航空总需求的增长。航空长期的增长也主要取决于宏观经济的增长。

　　未来，随着我国人均可支配收入的提升，近年来因私出行需求增速也在加快，加上消费升级的带动，虽然宏观经济增速放缓，但航空需求仍然保持较高的增速，并且预计未来较长一段时间，这也将成为航空需求持续增长的主要支撑。以上便是航空市场投资分析所有内容了。

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