中信建投研报指出，固态电池作为下一代高性能电池技术，凭借高能量密度、高安全性等显著优势，受到市场高度关注。当前，固态电池行业在政策支持、技术进步、下游需求等因素共同推动下正迎来产业化关键期，呈现出市场规模迅速增长、技术路线逐步聚焦和应用场景开始拓展等特点。固态电池设备作为产业链最重要的上游环节，在固态电池行业大发展过程中必将最先受益。
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中信建投表示，国轩高科宣布公司的固态电池“金石电池”处于中试量产阶段，同时，已启动全固态电池量产线的设计工作，国轩在固态电池领域推进迅速。此外，固态电池发展初期由于较高价格，被普遍认为在储能领域渗透率提高会比较慢，储能对于成本项极为敏感，近期南都电源中标的半固态电池储能项目超出市场预期。南都电源公告成功斩获总容量高达2.8GWh的独立储能项目订单。这也是迄今为止全球最大的半固态电池储能项目。该项目将采用南都自主研发的314Ah储能半固态电池，这也是固态电池技术首次在国内吉瓦时级别储能项目中，实现商业应用。固态电池技术能解决大规模储能对“绝对安全”与“长久可靠”的核心诉求。
国金证券研报称，当前固态电池产业正呈现加速发展态势，技术突破与商业化进程同步推进，半固态电池已实现规模化装车应用。全固态电池方面，硫化物/氧化物电解质体系取得关键进展，多种技术路线及制备方法百花齐放。政策与市场双重驱动下，我国固态电池市场预计在eVTOL、人形机器人等新兴领域将迎来需求爆发。
国金证券表示，对比固态电池相对于液态电池的结构，核心变化在于采用固态电解质替代电解液和隔膜，固态电解质作为全固态锂电池技术的核心，直接影响电池的功率密度、能量密度、循环寿命等关键性能指标。从固态电解质的产业化应用情况来看，目前相对成熟的是硫化物和氧化物路线，其中硫化物电解质的离子电导率最优且下游企业产能布局占比最高，未来发展潜力最大，考虑到硫化锂为硫化物路线中的核心原料，建议关注率先布局硫化锂且具备一定技术优势的企业；氧化物电解质的离子电导率适中但稳定性较好，因而产业化进展速度也在加快，建议关注布局了多种氧化物电解质且具备一定产业链成本优势的企业。
中信证券研报认为，当前时点，我们旗帜鲜明看好中国电池核心资产的配置价值。短期来看，25Q2受供需持续改善影响，电池价格企稳，上游原材料成本下降、稼动率提升带来额外盈利弹性，电池板块业绩有望超预期；中长期来看，供需改善趋势依然较为明确，同时商用车电动化、AI数据中心、海外市场仍有望为头部企业带来超额增长。估值层面，中国电池核心资产较日韩企业仍具备显著优势，随着后续更多电池企业H股上市，全球资金定价体系下，中国电池资产估值中枢有望得到进一步抬升。
中信证券研报认为，市场风格进入震荡期。从主题环境来看，综合流动性指标和市场风格特征，市场边际利好因素影响减弱，聚焦于产业趋势确定以及受外部扰动较少的板块。从催化因素和时序上看，下半年通常是国产科技行业的密集技术发布周期，同时AI算力、AI应用、医疗出海、军工、固态电池等方向确定性持续增强。结合市场环境、催化因素以及综合量化指标研判，建议关注。
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