中国报告大厅网讯，2025年，新茶饮行业持续展现出复杂多变的发展态势，其中蜜雪冰城与奈雪的茶在资本市场上截然不同的表现，成为行业格局变化的典型缩影。蜜雪冰城股价大涨6.41%，达到441.60港元，市值突破1665亿港元;而奈雪的茶股价却大幅下跌，3月以来累计跌幅超38%，3月10日当日股价跌幅超20%，3月19日报收1.25港元，市值缩水至21.31亿港元。这种鲜明的对比，不仅反映出两家企业自身经营的差异，更折射出新茶饮行业在发展过程中的新趋势与挑战。
《2025-2030年全球及中国茶饮行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，2025年，新茶饮行业的“冰火两重天”现象格外明显。蜜雪冰城凭借自身优势，在资本市场上一路高歌猛进。其股价的大幅上涨，展现出市场对其商业模式和发展前景的高度认可。蜜雪冰城以极致性价比吸引了广大消费者，通过万店加盟网络，构建起庞大的销售体系。2024年其营收预计超400亿元，净利率超15%，稳健的经营数据为股价的上升提供了坚实支撑。
与之形成强烈反差的是奈雪的茶。曾经的“新式茶饮第一股”，如今却深陷困境。从股价走势来看，其股价较2021年上市时的发行价19.80港元累计暴跌93%。市场信心的崩塌源于多方面，2024年业绩预告显示，预计年收入48亿至51亿元，同比下滑约3%;经调整净亏损达8.8亿至9.7亿元，从2023年的盈利2090万元转为巨亏。
新茶饮企业不同的经营模式是导致其发展走向分化的关键因素之一。蜜雪冰城、茶百道、古茗等品牌以加盟模式为主，加盟店占比均超90%。这种轻资产运营模式使得它们的毛利率普遍维持在30%左右。通过加盟，企业能够快速扩张规模，降低运营成本，将更多精力放在品牌推广和产品研发上。
而奈雪的茶直营模式占比过高，截至2024年，其直营店占比仍高达80%。这一模式虽然在产品品质把控上具有一定优势，但也带来了高昂的成本。人力成本占比达24.6%，租金成本占17%，再加上原材料成本超40%，使得门店经营利润率低至7.8%。过高的成本压缩了利润空间，成为企业盈利的沉重负担。
单店销售额的变化也是新茶饮企业发展的重要指标。奈雪的茶单店销售额持续下滑，2018年其单店日均销售额高达3万元，2021年降至2万元，2024年已跌破1万元。即使在其大本营深圳，也仅能勉强维持这一水平。单店销售额的下降，一方面反映出市场竞争的激烈，消费者的选择更加多样化;另一方面也表明企业在产品创新、营销策略等方面存在不足。
在市场定位方面，奈雪的茶主打鲜果茶，高端定位与成本结构之间存在矛盾。在一线市场，它面临着喜茶、乐乐茶等品牌的激烈竞争;在下沉市场，又难以与蜜雪冰城的低价策略抗衡。其“大店模式”超前于市场需求，高昂的租金、人力与设备投入难以被单店收入覆盖，品牌力也不足以支撑高端定位，导致市场份额逐渐被挤压。
近几年，新茶饮赛道愈发拥挤，行业已告别高速增长期。2024年市场规模增速显著放缓至个位数，资本热度同步降温。此时，行业呈现出“强者恒强”的马太效应。那些具有品牌优势、成本优势和规模优势的企业，如蜜雪冰城，能够在竞争中脱颖而出;而像奈雪的茶这样存在经营问题的企业，则面临着巨大的生存压力。
在行业发展的新阶段，竞争已从单纯的“规模竞赛”转向“精细化运营”的深度博弈。新茶饮行业分析指出，企业需要更加注重产品品质、成本控制、营销策略以及消费者体验等多个方面，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
奈雪的茶在面临经营困境的同时，还遭遇了团队动荡与资本撤退。2024年年初，创业元老、首席运营官离职，多名中高层被曝批量出走。早期投资方虽未完全退出，但亏损惨重，持续减持套现。为了扭转颓势，奈雪的茶尝试转向轻食与烘焙赛道，推出新的店型，加码烘焙业务。然而，烘焙业务此前因成本高、损耗大被削弱，2023年营收占比不足15%，此次转型能否成功仍充满不确定性。
新茶饮行业在2025年呈现出复杂的发展态势，蜜雪冰城与奈雪的茶的不同境遇，为整个行业提供了生动的案例。在行业从规模扩张转向存量竞争的过程中，企业的经营模式、市场定位、单店运营以及应对转型的能力，都将决定其在市场中的地位。对于新茶饮企业来说，只有不断优化自身经营策略，适应市场变化，提升精细化运营水平，才能在激烈的市场竞争中存活并实现可持续发展。那些缺乏差异化优势和运营效率的品牌，在资本退潮、消费者追求性价比的当下，正面临着被市场淘汰的风险。
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