新茶饮赛道资本角逐升温 多品牌加速上市布局

  中国报告大厅网讯，（注：此处为总标题）

  在消费升级与资本市场双重驱动下，中国现制茶饮行业正经历前所未有的格局重构。过去三年间已有5家头部品牌完成或推进上市进程，形成港股纳斯达克多市场竞逐态势。这些企业通过门店扩张、产品创新和资本运作，在千亿级市场规模中展开激烈角逐，而业绩分化与战略差异已初现端倪。

  一、业绩增长呈现显著分野：蜜雪集团领跑行业

  2024年数据显示，五家上市茶饮企业平均营收达111.73亿元，同比增长28.5%。其中蜜雪集团以169.3亿的营收规模稳居首位，并实现41.4%的净利润增长，展现出强大的盈利能力。值得注意的是，霸王茶姬表现最为亮眼，不仅收入同比激增167%，更以23.84亿元的净利润和228.6%的增长率成为增速冠军。相比之下，奈雪的茶与茶百道则面临挑战：前者陷入亏损泥潭，后者净利润同比下降58.6%，凸显出行业竞争加剧带来的经营压力。

  二、门店扩张策略决定市场话语权

  截至最新统计，蜜雪集团凭借23,147家门店稳居规模榜首，其数量超过其他四家企业总和的1.75倍。霸王茶姬则以年增83.4%的速度快速追赶，门店总数突破6000大关。区域品牌古茗即将达成万店里程碑（9914家），而茶百道选择稳健扩张策略，同比增幅达7.6%。高端路线的奈雪的茶虽仅拥有1798家门店，但其单店产出效率在行业中保持领先优势。

  三、人力成本结构反映运营效能差异

  从人力资源配置看，蜜雪集团以5.8%的成本占比实现规模效应，员工人均创收达24万元。反观奈雪的茶，虽然员工数量减少15%，但高达29.2%的人力成本占比仍制约利润空间。霸王茶姬在快速扩张中将员工规模从2000人扩充至4800人，显示出其通过人力投入支撑增长的战略选择。古茗和茶百道则分别以8.0%和8.8%的成本占比，在扩张与控制间寻求平衡。

  四、盈利质量揭示发展后劲

  在净利润维度，蜜雪集团的44.37亿元和霸王茶姬的23.84亿元形成第一梯队。古茗14.79亿的净利增速达36.9%，显示其成熟运营体系的优势。行业分化在亏损企业上尤为明显：奈雪的茶5.2亿净利润，与头部企业差距进一步拉大。这种盈利差距不仅反映短期业绩差异，更预示着未来市场份额争夺的关键战场。

  总结来看，中国新茶饮行业的资本化进程正在重塑市场格局。规模效应、运营效率和战略定力成为决定企业竞争力的核心要素。蜜雪集团的持续领先验证了标准化扩张路径的有效性，而霸王茶姬的爆发式增长则凸显差异化定位的价值。随着行业进入存量竞争阶段，各品牌在供应链优化、数字化升级和产品创新上的较量将更加白热化。未来能否在保持规模增速的同时提升盈利质量，将成为决定这些上市茶饮企业能否持续领跑的关键所在。

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