两融合规升级：券商严控套现风险保障市场稳健发展

  中国报告大厅网讯，近年来，随着资本市场融资融券业务规模持续扩大，部分投资者通过绕标套现等违规操作规避监管的现象引发关注。为维护市场秩序、防范系统性金融风险，多家证券公司加速完善两融合同规则，强化对异常交易行为的监控与处置力度。近期中国银河证券进一步升级风控措施，在合同修订中明确将“绕标套现”纳入重点管控范畴，并细化违规后果约束条款，成为行业合规管理的新标杆。

  一、券商强化两融合同约束机制

  中国报告大厅发布的《2025-2030年全球及中国券商行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，根据最新修订内容，中国银河证券在融资融券合同及风险揭示书中新增多项禁止性条款。其中明确规定：投资者不得以“绕标套现”为目的进行融资融券交易，若违反规定将面临授信额度下调、交易限制甚至强制平仓等惩戒措施。相较此前版本，新规则不仅强化了对违规行为的追责力度，还特别增设司法查封账户强制平仓条款，并要求投资者主动申报关联方信息以降低合规风险。

  二、绕标套现风险管控升级

  所谓“绕标套现”，是指通过反复买卖非标的证券变相套取资金的行为。针对此类操作，券商采取了全链条防控策略：前端设置交易权限限制，中端加强担保品提取审批与异常交易监测，后端则对违规客户实施展期限制、补充合同签署等差异化管理。数据显示，截至2025年3月18日，A股融资融券余额已达1.9498万亿元，其中融资余额占比超99%（1.9378万亿元），凸显出强化合规管控的紧迫性。

  三、行业规范与监管协同深化

  中证协于2024年底发布的《证券业务示范实践第5号》为全行业划定了清晰红线。该文件要求券商从系统控制到人工排查多维度防范“绕标套现”，并建立常态化客户行为监测机制。例如，对高风险客户需定期核查交易流水、约谈警示，并通过提高预警线和平仓线标准等手段压缩套利空间。对于拒不配合的投资者，将直接启动强制平仓程序。

  四、两融规模逼近历史高位

  在严监管与市场回暖双重作用下，当前A股融资余额已接近2万亿关口。截至统计时点，东方财富（208.5亿元）、中国平安（196.3亿元）稳居融资余额前两位，贵州茅台（114.7亿元）、中信证券（109.2亿元）紧随其后，长江电力与比亚迪的融资规模也逼近百亿大关。这一数据表明，在合规框架下两融业务仍具强劲发展动能。

  总结

  随着券商持续完善风控体系，两融合规管理已从被动应对转向主动预防阶段。通过合同条款升级、交易系统监控及客户行为约束等多维度措施，行业有效遏制了套现乱象对市场稳定的威胁。未来，在融资余额不断攀升的背景下，强化合规管控既是防范金融风险的关键举措，也是推动资本市场高质量发展的必要前提。

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