文具与卡牌双轮驱动，卡游冲刺港交所上市

  中国报告大厅网讯，近年来，集换式卡牌与文具产业的融合为文化创新企业带来了新的增长机遇。作为行业领军者，卡游凭借其在集换式卡牌领域的深厚积累，逐步拓展至文具市场，形成了双轮驱动的业务模式。近日，卡游更新招股书，计划在港交所上市，再次引发市场关注。

  一、集换式卡牌与文具双线布局，营收突破百亿

  中国报告大厅发布的《2025-2030年全球及中国文具行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，卡游是一家以集换式卡牌为核心业务的文化创新企业，近年来通过丰富产品线，逐步将业务延伸至文具领域。2022年、2023年及2024年，卡游分别推出190个、236个及363个玩具系列，同时于2022年正式进军文具市场，推出笔及本册等产品。这一双线布局策略成效显著，2024年卡游营收达到100.57亿元，其中玩具收入占比94.9%，文具收入占比5.1%。文具业务的快速增长成为卡游营收结构中的一大亮点。

  二、集换式卡牌市场领先，IP合作助力产品创新

  集换式卡牌是卡游的核心业务，2024年其集换式卡牌收入达82亿元，占玩具总收入的81.5%。卡游通过与国内外娱乐公司、游戏公司及知名艺术家合作，获取了大量优质IP资源，包括经典电影场景、虚构人物及艺术绘品等。这些IP资源为卡游的产品设计提供了丰富素材，使其在集换式卡牌市场中占据领先地位。2024年，卡游在泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域的市场份额高达71.1%。

  三、文具业务成新增长点，市场规模持续扩大

  文具业务是卡游近年来重点拓展的新领域。2022年、2023年及2024年，卡游分别推出6个、64个及58个文具系列，文具收入从2090万元增长至5.13亿元。文具业务的快速增长得益于中国泛娱乐文具市场的高速发展。2019年至2024年，中国泛娱乐文具市场规模以23.6%的复合年增长率增长，预计2024年至2029年将继续以26.3%的复合年增长率扩大。卡游在泛娱乐文具行业的市场份额为24.3%，位居行业第一。

  四、《哪吒》卡牌爆火，IP衍生品开发模式升级

  2025年初，电影《哪吒之魔童闹海》的热映带动了相关衍生品的销售热潮。卡游与电影版权方提前对接，实现了电影上映与衍生品同步发售的模式。截至2025年2月26日，《哪吒》卡牌的销售量已占公司总销售量的一半左右，工厂24小时运转以满足市场需求。这一成功案例标志着卡游在IP衍生品开发模式上的升级，为未来与其他IP的合作提供了宝贵经验。

  五、资本助力，红杉与腾讯成重要股东

  卡游的快速发展离不开资本的支持。2021年，卡游获得红杉与腾讯的投资，其中红杉认购1.05亿美元，腾讯认购3000万美元。IPO前，红杉持股10.5%，腾讯持股3%。资本的注入为卡游的产品研发、市场拓展及IP合作提供了强有力的支持，助力其在集换式卡牌与文具市场中持续领跑。

  卡游通过集换式卡牌与文具双线布局，成功实现了业务的多元化发展。集换式卡牌市场的领先地位与文具业务的快速增长，为卡游带来了可观的营收与利润。同时，卡游在IP衍生品开发模式上的创新，进一步提升了其市场竞争力。随着港交所上市计划的推进，卡游有望在资本市场的助力下，进一步巩固其行业领军地位，开启新的增长篇章。

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