文具行业投资分析

　　近几年，我国文具行业稳步增长，销售收入从2012年的604.55亿元，增长到2017年的1191.04亿元，规模以上企业数量从2012年的626家增长到2017年的823家。以下对文具行业投资分析。

　　文具，是指人类教育、学习、办公、家居生活等文化活动中使用的各种工具。在中国古代，文具仅仅是“笔、墨、纸、砚”等“文房四宝”的总称。随着社会经济发展和科技进步，人类文化生活日益丰富，文具的概念在不断演绎更新，文具所包含的范围已不断扩大，现代文具的范围已涵盖书写工具、学生文具、办公文具、教学教具、办公耗材、墨水墨汁、学生电子产品等多个细分类别。作为直接服务于人们学习、办公及家居生活的重要工具，文具对于提高全民族文化素质、丰富人民群众文化生活起着十分重要的作用，是文教、工美、体育和娱乐用品制造行业的重要分支。

　　从需求角度看，根据消费群体规模和消费结构变化，未来我国文具行业还会享有相当长的增长期。

　　从消费群体的规模来看，超过 2 亿的学生和 1 亿左右的办公人士构成文具产品的存量消费群体。近年来我国出生人口数量进入上升通道，叠加二胎政策影响，形成一个小高峰，2016 年新增人口达 1786万。新增人口在未来几年将会形成文具产品消费的增量需求。

　　从消费结构来看，随着我国城镇化率逐步提高，人均文教娱乐消费呈上涨趋势。根据国家统计局数据，2007 年到 2015 年，城镇人均文教娱乐消费支出由 1329 元增长到 2381 元，CAGR 为 7.56%;同期农村人均文教娱乐消费由 306 元增长到 969 元，CAGR 为 15.51%。城镇居民的文教娱乐消费支出远高于农村，随着城镇化率提升，人均文教娱乐消费也将随之提升。2016 年我国城镇化率为 57.35%，与发达国家约 75%的城镇化率相比，仍有很大的差距，从这个角度讲未来人均文具消费还有一定的提升空间。

　　文具主要的使用对象是学生。2017年研究生教育招生80.5万人，在学研究生263.9万人，毕业生57.8万人。普通本专科招生761.5万人，在校生2753.6万人，毕业生735.8万人。中等职业教育招生582.4万人，在校生1592.5万人，毕业生496.9万人。普通高中招生800.1万人，在校生2374.5万人，毕业生775.7万人。初中招生1547.2万人，在校生4442.1万人，毕业生1397.5万人。普通小学招生1766.6万人，在校生10093.7万人，毕业生1565.9万人。特殊教育招生11.1万人，在校生57.9万人，毕业生6.9万人。学前教育在园幼儿4600.1万人。九年义务教育巩固率为93.8%，高中阶段毛入学率为88.3%。

　　巨大的学生基数是文具行业发展主要的推动力之一。但就铅笔而言，截止2017年，加上进口以及考虑库存情况，中国铅笔消费量为48.5亿支，圆珠笔消费量47.5亿支，从消费走势来看，国内消费还在逐年的小幅度增长。从文具整体上看，2017年，中国文具产业的市场规模达到535.42亿元，同比2016年的498.63亿元，增长7.38%。

　　化率相比，仍有很大的差距，从这个角度讲未来人均文具消费还有一定的提升空间。

　　近年来我国文具行业销售收入和净利润均保持增长，2015 年文教办公用品行业规模以上企业的营业收入为 956.55 亿元，同比增长10.10%;利润总额达到 58.96 亿元，同比增长 14.91%。值得注意的是，虽然行业收入规模一直保持增长，但增长速度近几年有所放缓。

　　从行业竞争格局来看，我国文具企业数量众多，行业集中度较低。目前我国从事文具生产的企业有 8000 余家，而列入统计口径的规模以上企业仅有 1500 多家，90%的文具生产企业年销售额低于 1000 万元，而年销售额达到 10 亿元级别的只有晨光文具、齐心集团、广博股份和真彩文具 4 家。按照行业规模 1500 亿元计算，行业 CR4 约为 5%，CR10 不到 10%。而在发达的文具市场，如美国，CR5 已经达到 70%以上。

　　目前我国大多数文具制造企业采用 OEM 模式，没有自己的品牌和自主设计能力，竞争层次较低。这使得我国文具行业整体毛利率仅为 10%-15%。随着近几年文具行业收入增长放缓，盈利水平较低的企业面临退出的压力，OEM 模式的生存空间正在被逐渐压缩;而伴随消费升级，品牌文具企业将获得更多红利，强者愈强的马太效应将会促进行业集中度加速提升。

　　随着中国经济的蓬勃发展，居民消费观念的不断升级，文具消费朝着个性化、时尚化和品牌化发展。我国在校学生和各类培训生约5亿人，随着家庭收入水平增加和学生可支配收入的增加，学生文具市场快速增长，呈现出外观时尚化、功能多样化、结构层次化、档次多元化的特点。预计到2024年，文具行业市场规模将会达到800亿元左右，行业发展前景巨大。以上对文具行业投资分析。

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