光伏行业深陷“内卷”：产能过剩与价格战下的生存挑战

  中国报告大厅网讯，2023年下半年以来，全球光伏产业从高增长赛道急速滑向激烈竞争的红海市场。受供需严重失衡影响，硅料、硅片等核心环节价格持续暴跌超65%，行业整体陷入"内卷式"降价潮。截至2025年第一季度，A股八家头部光伏企业累计亏损已突破483亿元，主产业链各环节产能过剩问题进一步加剧。这场由过度扩张引发的行业阵痛中，企业的财务韧性、技术迭代与战略定力正面临严峻考验。

  一、债务风险分化：东方日升短期承压最重

  中国报告大厅发布的《2025-2030年全球及中国光伏行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，光伏龙头企业普遍面临资产负债率攀升压力。截至2024年末，通威股份剔除预收账款后的资产负债率达79.8%，较两年前上升超24个百分点；TCL中环净负债率高达91.2%。其中东方日升的财务指标最为脆弱：现金短债比降至0.4（行业要求>1），叠加连续季度经营现金流为负，短期偿债能力显著不足。对比之下，隆基绿能凭借稳健的现金储备和低至-17%的净负债率，在债务管理上保持优势。

  二、经营困境加剧：硅片环节成为亏损重灾区

  价格战冲击下，2024年光伏组件平均毛利率骤降至5%-6%，阿特斯以12.75%的毛利率逆势领跑。然而行业分化持续扩大：硅料龙头通威股份因产品价格腰斩叠加存货减值，全年亏损81亿元；TCL中环作为全球最大硅片生产商，营收近乎"腰斩"且净亏108亿元。更严峻的是，2025年第一季度全行业经营环境恶化，晶科、隆基等四家企业毛利率转负，通威单季亏损达30.4亿，显示企业正从利润下滑转向现金消耗阶段。

  三、行业整合与政策引导：产能过剩倒逼供给侧改革

  主产业链各环节产能已远超市场需求。截至2025年3月，硅料名义产能达到1397GW，而组件产量预期仅600-700GW。这种结构性失衡推动龙头企业尝试"自救"——通威拟通过战略融资引入百亿元资金缓解债务压力；硅料六巨头酝酿联合减产收储，但行业人士指出，过剩产能退出将面临技术迭代迟滞、企业现金流枯竭等多重障碍。

  国家发改委近期明确表示将整治光伏领域低价竞争乱象，强调产业布局优化与技术研发升级。在政策引导下，头部企业正加速推进N型电池、BC技术等创新应用，试图通过差异化竞争破局。但库存去化周期可能延续至2026年中，行业出清过程或将持续考验企业的抗风险能力。

  总结

  光伏产业当前面临产能过剩与价格战双重压力，财务指标恶化、研发投入收缩等问题暴露了行业转型阵痛。龙头企业在债务管理上的差异凸显其抗风险能力分化，而政策引导下的供给侧改革或将成为关键转折点。未来竞争将更多取决于技术创新与成本控制的平衡能力，在新一轮洗牌中，唯有具备技术储备和资金实力的企业才能穿越周期底部。

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