养老基金投资风向标：CalPERS一季度持仓策略深度解析

  中国报告大厅网讯，2025年第一季度，美国最大公共养老基金——加州公共雇员退休系统（CalPERS）对其核心股票组合进行了显著调整。该基金通过减持科技巨头苹果的股份并加仓Meta、AMD及麦当劳等企业，在市场波动中展现了其以数据驱动的投资策略。这一系列操作不仅反映了对行业前景的研判，也揭示了养老资金在宏观政策与产业趋势中的动态平衡逻辑。

  一、减持苹果：科技股估值调整下的战略收缩

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国养老行业发展趋势分析与未来投资研究报告》指出，CalPERS在2025年第一季度末出售了510万股苹果股票，使其持有量从此前水平降至3470万股。这一决策背后是苹果股价的持续疲软表现——该股第一季度下跌11%，第二季度初至今再跌12%。同期标普500指数仅分别录得-4.6%和+3.4%的波动，凸显出科技股相对弱势。值得注意的是，美国贸易政策风险进一步加剧了苹果的压力：特朗普政府威胁对海外生产的iPhone加征25%关税，可能直接推高产品售价并削弱市场竞争力。

  二、增持Meta与AMD：押注数字生态与芯片创新

  在减持科技龙头的同时，CalPERS显著加仓内容平台Meta。该基金第一季度新增购买579,150股Meta股票，总持仓提升至550万股。这一选择基于Meta强劲的业绩表现——尽管其股价第一季度微跌1.6%，但第二季度已反弹8.8%。市场对其广告业务韧性及打击平台欺诈行为的举措给予积极反馈。

  芯片制造商AMD则成为另一大受益标的。CalPERS增持325,180股后，持股总量达330万股。AMD第一季度财报超预期，并宣布扩大股票回购计划及沙特AI计算中心合作，推动其股价在3月底以来回升7.4%。这一动作凸显养老基金对半导体领域长期增长潜力的认可。

  三、布局麦当劳：消费复苏与品牌协同效应

  面对宏观经济不确定性，CalPERS同步加注了消费板块代表企业麦当劳。通过新增494,290股至350万股持仓，该基金押注快餐连锁的稳定现金流。尽管美国本土客流量有所下滑，但其“我的世界”主题促销成功提振了季度销售，推动麦当劳第一季度股价上涨7.8%。

  四、投资逻辑：指数化框架下的主动优化

  CalPERS强调其操作始终遵循以指数为基准的量化模型，而非短期市场波动驱动。该基金管理团队表示将持续评估市场动态，并通过系统化策略实现资产配置效率最大化。截至2025年第一季度末，其管理总资产仍保持在5400亿美元规模。

  总结

  CalPERS本季度持仓调整集中体现了养老资金的双重投资哲学：既坚持指数跟踪框架以规避系统性风险，又通过主动优化捕捉结构性机会。科技股估值回调与消费韧性并存的市场环境下，该基金选择减持受政策影响较大的苹果，同时加码具备业绩支撑及技术壁垒的企业。这些动作不仅折射出2025年资本市场主线逻辑，也为长期投资者提供了策略参考范本。

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