动力煤行业产业布局分析

　　煤(煤炭)是指植物遗体在覆盖地层下，压实、转化而成的固体有机可燃沉积岩，对各种煤炭的开采、洗选、分级等生产活动构成煤炭开采和洗选业，简称煤炭行业。下面进行动力煤行业产业布局分析。

　　煤炭行业分析表示，煤炭行业直接的下游行业一般分为四大行业：火电、钢铁、建材和化工行业，四大行业耗煤合计占比超过80%。其中，火电行业占煤炭消费的比例53%，钢铁行业占煤炭消费的比例18%，建材行业占煤炭消费的比例约14%，化工行业占煤炭消费的比例约3%。

　　房地产和基础建设耗煤量占比高达20%，其中，房地产耗煤占全国煤炭消费量的11%，基础建设耗煤占全国煤炭消费量的9%。由此可以看出，基建投资和地产投资的变动或者变动预期是引导煤炭行业变动的本源，而这两者又与宏观政策紧密相关。

　　因此，从政策设计及预期、下游基建和地产投资变动到中游钢铁、电力等行业的变动、煤炭产地及中转地价格的变化都是煤炭行业基本面分析中需要关注的重点;此外，铁路运量秦皇岛港口锚地船舶数量、秦皇岛港日均铁路调入量、沿海运费等也是具有参照意义的景气度指标。

　　历史经验显示，从宏观政策传导至煤价变动大约需要8个月的时滞，煤炭行业运行表现出明显的后周期性。其中，基建投资增速、社会融资增速是最领先的指标，传导时滞大约6个月左右;钢材、水泥行业基本面领先大约2个月，秦皇岛港口锚地船舶数量、日均港口吞吐量、BDI指数领先1-2个月。

　　炼焦煤是处于源头的基础原料，指的是具有一定的粘结性，在室式焦炉炼焦条件下可以结焦，用于生产一定质量焦炭的原料煤，可具体细分为焦煤、肥煤、1/3焦煤、瘦煤、气肥煤、气煤等。

　　焦煤的强粘结性决定了它在炼焦配煤中的特殊作用，焦煤必须要含有一定的比例才能保证焦炭的质量，因此决定了其在定价上具有更强的话语权。此外，焦煤资源北多南少、西富东贫，焦煤的生产与供应基本在中、西部地区，而焦煤的消费主要在东部地区，这种错位性布局导致焦煤运输形成“北煤南运、西煤东运”的格局。

　　在没有超产和违规新增产能的干扰下，我国煤炭的供需格局将逐步趋于平稳。未来的煤价将会在绿色区间内，根据季节性的特征进行波动。再起的周期中，料将不会再有第一个周期中的大起大落，温和波动或将成为主旋律。

　　在非平衡时代，供给端的大起大落成为左右供需关系和价格的核心因素。但在平衡时代中，阶段性的供需关系紧张大多会来自于季节性的需求波动，其中夏季高峰和冬季高峰通过将动煤的社会库存消耗至极值时，则会引发价格的波段性上涨，从而引发季节性行情。以上便是动力煤行业产业布局分析的所有内容了。

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