维生素行业投资分析

　　维生素是维持人体生命活动必须的一类有机物质，也是保持人体健康的重要活性物质。全球产能约12万吨，CR5高达91%（帝斯曼、巴斯夫、浙江医药、新和成、能特科技），以下是维生素行业投资分析。

　　维生素在全球范围内呈现寡头垄断格局：维生素加工工序多，污染物处理难度大，技术壁垒高。因此，维生素产能集中度高，多数品种仅4-6家生产厂，CR3普遍大于70%，寡头垄断定价能力强。其中VA、VE、VB5技术门槛较高。

　　除VC外，其余十余种维生素多用于动物养殖并用在饲料添加剂。维生素行业分析指出，维生素在饲料中成本占比仅1-2%，下游受价格波动影响小。随着全球室内养殖规模的扩大，动物自身维生素合成能力因缺乏阳光照射而被削弱，养殖业对维生素需求量逐年提升。

　　维生素行业投资分析指出，受新增产能快速释放，全球维生素价格从高点180元/kg 一路下滑，今年8月跌至39元/kg 低位水平，受巴斯夫柠檬醛停产事件影响，部分企业维生素报价已高达200元/kg，未来一段时间有望继续上涨。

　　维生素是人和动物为维持正常的生理功能而必须从食物中获得的一类微量有机物质，在人体生长、代谢、发育过程中发挥着重要的作用。维生素既不参与构成人体细胞，也不为人体提供能量。维生素是维持身体健康所必需的一类有机化合物，维生素具有良好的发展前景。

　　1、具有高资金壁垒、技术壁垒

　　维生素生产壁垒主要是两个关键中间体三甲基氢醌和异植物醇的合成，一方面是技术路线的选择，另一方面是原材料稳定而低廉的供给。维生素行业投资分析指出，国内维生素企业解决了关键中间体的工艺，实现国产化，但部分关键原材料仍有一定进口依存度，中间体仍有稀缺属性。现代维生素工业具有技术壁垒高、生产工艺与工程复杂、规模化、一体化和高资金壁垒，产业链配套要求高等特点。

　　2、行业整合格局向好 价格有望继续上行

　　维生素行业集中度高，但近年来行业内新进入者的出现，新进入者与行业已有公司竞争激烈，维生素价格持续下滑。2019年1月，ST冠福全资子公司能特科技和帝斯曼于上海签订《框架协议》，约定将维生素及中间体业务部分股权以现金出售方式转让给帝斯曼，净利润在扣除帝斯曼相关销售费用后，双方各50%进行分配。若交割完成后，全球维生素行业格局将变成帝斯曼-能特科技、巴斯夫、浙江医药、新和成和吉林北沙五家市场主体，行业格局有望重回2008-2012年维生素景气大周期的行业格局。

　　目前，维生素已成为国际医药与保健品市场的主要大宗产品之一。同时，随着生活水平的提高，人们自身的保健意识不断地增强，维生素行业的市场潜力非常广阔。近年国内科研单位和企业在维生素行业取得的科研成果和技术突破，使我国在维生素行业发展方向一直持有竞争优势，以上便是维生素行业投资分析所有内容了。

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