中信证券：现房销售或是构建房地产发展新模式的重要一环(20260126/08:10)

中信证券研报称，二十届四中全会提出，“完善商品房开发、融资、销售等基础制度”；2025年底召开的全国住房城乡建设工作会议，再次强调推进现房销售制，实现“所见即所得”，从根本上防范交付风险。目前现房销售主要以地方试点为主，在土地出让环节即约定现房销售的项目占比仍然偏低，我们预计后续改革试点范围可能会慢慢铺开，一方面通过“新老划断”的方式降低改革的负面影响，另一方面以融资、财税等配套措施予以支持。从海南的经验来看，推行现房销售可能使房企拿地更加谨慎，地方财政压力有所加大，但是可以更好推进地产供求平衡、降低库存去化压力。

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