煤电规模大力推动改造升级 煤炭巨头企业普遍业绩大增

  中国报告大厅网讯，2022年煤炭价格仍具有一定韧性，波动区间在570-770元/吨左右。随着保供稳价政策的延续以及近年来核增产能的有序释放，煤炭供应弹性有望进一步增加，煤炭价格从高位回落到相对合理水平是大势所趋。

  煤电规模大力推动改造升级

  2022年我国将大力推动煤电节能降碳改造、灵活性改造、供热改造“三改联动”，改造升级煤电规模超过2.2亿千瓦，促进煤电清洁低碳发展。据2022-2027年中国煤电行业竞争格局及投资风险分析报告介绍，目前，我国煤电的度电煤耗大约在305克，在国际上已经处于领先水平，但还有约4亿千瓦在运煤电机组煤耗偏高，需要尽快实施节能降碳改造。

  2022年，国家能源局将统筹指导全国煤电企业，重点对供电煤耗300克以上的机组进行节能降碳改造;围绕大型风电、光伏基地建设，对配套煤电机组进行灵活性改造;对“三北”地区和工业园区进行供热改造。

  2022年预计改造升级将带动有效投资近500亿元，节约煤炭消费1000万吨以上，提升新能源消纳利用能力3000万千瓦以上。我们国家煤电基数比较大，装机容量超过了11亿千瓦。通过实施“三改联动”，一个方面可以推进煤电机组的高效节能的利用，同时提升它的灵活性，对电力系统的调节能力也至关重要，对下一步构建新型电力系统将发挥至关重要的作用。

  煤炭巨头企业普遍业绩大增

  在煤价高企背景下，类似恒源煤电的高增长已成为行业常态。国内两大煤炭巨头中国神华、中煤能源经营业绩均创历史新高。其中中国神华2021年营收规模达3352.16亿元，同比增长43.7%;净利润502.69亿元，同比增长28.3%;中煤能源去年营收、净利分别为2311.27亿元、132.82亿元，同比增幅分别为64%、125%;预计2022年一季度将实现净利润64.5亿元-71.3亿元，同比增长83.8%-103.2%。

  规模次之的兖矿能源、陕西煤业增势也较为可观，2021年分别录得净利润162.59亿元、209.36亿元，同比增长128.3%、40.83%。今年一季度，兖矿能源预计将实现净利66亿元，同比增长近2倍。

  在诸多煤炭开采及销售企业中，兰花科创、山煤国际增势颇为抢眼，均实现约5倍的增长。具体来说，兰花科创2021年录得营业收入129亿元，同比增长95%;净利润23.4亿元，同比增长525%;山煤国际2021年营收、净利分别为481.37亿元、49.48亿元，同比增速为分别35.9%、498.67%。今年一季度，兰花科创预计净利润区间为8.5-9.5亿元，同比增长274.73%-318.82%。除此之外，翼中能源、蓝焰控股、平煤股份、新集能源、潞安环能等上市煤企2021净利润增幅均在1-3倍之间。

  业绩高增长逐步传导至二级市场。2022年以来，煤炭指数持续走高，累计涨幅近38%，其中平煤股份股价已实现翻倍;山煤国际、兖矿能源、晋控煤业、兰花科创、山西焦煤、中煤能源涨幅均超60%。近三日来，煤炭板块表现强势，中煤能源、平煤股份收获2涨停，其他个股集体飘红。

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