茶饮品牌资本化浪潮：市场热度与竞争格局分析

  中国报告大厅网讯，今年以来，新式茶饮品牌在资本市场的表现备受关注。从年初至今，多家茶饮品牌相继登陆资本市场，引发了市场的广泛讨论。这些品牌的上市不仅推动了行业热度的提升，也揭示了新式茶饮市场的竞争格局和未来发展趋势。

  一、茶饮品牌密集上市，市场热度持续攀升

  中国报告大厅发布的《2025-2030年全球及中国茶饮行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，2024年，新式茶饮品牌在资本市场的表现可谓风起云涌。2月，古茗成功上市；3月，蜜雪集团紧随其后；4月，霸王茶姬登陆美股；5月8日，沪上阿姨成为港股市场第5家上市茶饮品牌。至此，已有6家新式茶饮品牌登陆资本市场。

  值得注意的是，蜜雪冰城的上市成为市场转折点。在此之前，资本市场对新式茶饮品牌的态度较为冷淡，甚至一度笼罩在“破发魔咒”中。然而，蜜雪冰城的成功上市彻底改变了这一局面，古茗和蜜雪冰城的股价持续上涨，市场热度不断攀升。

  沪上阿姨的上市进一步延续了这一热度。截至发稿，沪上阿姨股价大涨超54%，暗盘涨幅更是超过60%。其融资申购倍数达到3447.33倍，融资申购额超过940亿港元，公开发售认购水平高达3616.83倍。

  二、沪上阿姨的扩张与挑战

  沪上阿姨的快速扩张是其成功上市的重要基础。招股书显示，其门店数量从2022年底的5307家快速增长至2024年底的9176家，成为中国中价现制茶饮店品牌中覆盖城市最多的品牌。

  沪上阿姨成立于2013年，最初以“五谷奶茶”为主打产品。随着市场需求的转变，其于2019年开始提供鲜果茶，并迅速获得消费者青睐，成功拓展至全国市场，尤其是南方地区。此外，沪上阿姨还通过“沪咖”及“轻享版”扩大了产品范围。

  在扩张过程中，沪上阿姨采用了以加盟为主的业务模式。截至2024年底，其9176家门店中，99.7%即9152家由加盟商经营。这种模式使其在下沉市场中占据了重要地位。

  然而，沪上阿姨也面临一定的挑战。2024年，其营收从2023年的33.48亿元略微下跌1.9%至32.85亿元，主要由于加盟相关收入及自营店收入减少。尽管如此，其经调整利润从2022年的1.54亿元增长至2024年的4.18亿元，经调整利润率也从7%提升至12.7%。

  三、新式茶饮市场的分化与竞争

  新式茶饮品牌在资本市场的表现呈现出明显的分化。古茗自2月上市以来涨幅超过170%，蜜雪冰城自3月上市以来涨幅超过90%。然而，更早上市的奈雪的茶和茶百道表现平平，股价不温不火。在美股上市的霸王茶姬同样表现不佳。

  这种分化反映了新式茶饮市场的激烈竞争。截至2023年底，中国现制茶饮店总数达到约46.4万家，市场高度分散且不断整合。2024年，行业增速放缓，竞争进一步加剧，尤其是在三线及以下城市和门店黄金地段的争夺中，部分品牌甚至推出低价产品以扩大客户群。

  以沪上阿姨为例，其平均单店GMV从2023年的160万元下跌至2024年的140万元，平均每单GMV从26元跌至25元。这种下滑趋势表明，行业内的竞争压力正在加大。

  四、行业反思与未来展望

  面对激烈的市场竞争，部分茶饮品牌已经开始反思。今年2月，喜茶宣布暂停接受事业合伙申请，认为行业已陷入同质化竞争与门店过剩的困境。喜茶强调，过去的价格战和盲目扩张忽视了用户的实际需求，严重危害了行业根基。

  基于这一认识，喜茶决定在2025年更加极致地执行差异化战略，坚持“不做低价内卷”，拒绝门店规模内卷，并暂时停止接受新的事业合伙申请。这一举措或许为行业提供了新的发展方向。

  总结

  新式茶饮品牌在资本市场的密集上市，不仅推动了行业热度的提升，也揭示了市场的竞争格局和未来挑战。沪上阿姨的成功上市延续了市场热度，但其面临的营收下滑和竞争压力也反映了行业的复杂性。未来，如何在激烈的竞争中实现差异化发展，将成为新式茶饮品牌面临的关键课题。

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