三生制药与辉瑞达成60.5亿美元合作：中国创新药出海里程碑

  中国报告大厅网讯，2024年5月20日，三生制药宣布与全球医药巨头辉瑞达成一项重磅交易。公司将其自主研发的PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707授权给辉瑞，覆盖除中国内地外的全球市场开发及商业化权益。这一协议不仅创下国产创新药License-out首付款纪录（12.5亿美元），更以最高60.5亿美元的潜在交易总额引发行业震动，成为本土药企全球化进程中的标志性事件。

  一、交易核心：高价值授权背后的资本与研发双重突破

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国制药行业运营态势与投资前景调查研究报告》指出，根据协议条款，三生制药将获得12.5亿美元首付款及最高48亿美元里程碑付款。这一金额远超此前国产创新药出海记录，彰显了国际巨头对SSGJ-707临床价值的认可。交易公布后，三生制药港股股价单日飙升30%，子公司三生国健亦实现涨停，资本市场用真金白银为此次合作背书。值得关注的是，辉瑞同步以1亿美元认购三生制药股份，进一步强化双方战略合作关系。

  二、SSGJ-707的差异化价值：PD-1双抗赛道第一梯队选手

  作为PD-1/VEGF双抗领域代表药物，SSGJ-707通过同时阻断免疫抑制和肿瘤血管生成机制，在非小细胞肺癌（NSCLC）等适应证中展现显著疗效。其II期临床数据显示：单药治疗一线PD-L1阳性NSCLC患者时客观缓解率达70.8%，联合化疗方案更实现58.3%-81.3%的高缓解率，且疾病控制率均达100%。尽管康方生物依沃西凭借"头对头击败K药"已率先上市，但SSGJ-707凭借III期临床推进速度（已获突破性疗法认定）和多癌种拓展潜力，仍稳居该赛道第一梯队。

  三、行业启示：中国创新药出海进入价值验证新阶段

  此次交易为国产创新药国际化提供了关键范本。数据显示，2023年全球PD-1/PD-L1药物市场规模已突破400亿美元，而双抗药物作为下一代免疫治疗核心方向，正成为跨国药企战略布局重点。此前已有康方生物、普米斯等企业通过License-out实现技术输出，但三生制药此次以60.5亿美元交易刷新行业天花板，证明中国创新药研发已具备参与全球价值分配的实力。

  四、竞争格局：赛道扩容与差异化路径并行

  尽管PD-1单抗市场趋于饱和，但双抗药物通过协同增效机制开辟了新增长空间。当前全球范围内仅依沃西获批上市，SSGJ-707等在研产品正加速追赶。分析显示，辉瑞选择三生制药而非已有合作方的康方生物，既因双方战略协同（如ADC与双抗联用潜力），也反映国际药企更倾向灵活可控的合作模式。这种"技术授权+股权绑定"的创新设计，或将重塑未来跨境交易范式。

  结语：中国制药新坐标

  此次60.5亿美元级合作不仅是三生制药里程碑事件，更是中国生物医药产业发展的转折点。当PD-1双抗等前沿疗法开始主导国际规则制定权时，本土药企正从"跟随创新"迈向"价值定义者"角色。随着更多具备全球竞争力的管线走向海外，中国创新药在研发厚度、临床数据质量及商业合作模式上的持续突破，将为行业带来更深远变革。

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